􀁺  投资建议：股价被低估，维持增持评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在7  月14  日汽车公司中报前瞻中已经上调了公司盈利预测，我们维持09  年、2010  年EPS  分别为0.43  元和0.65元预测，09  年主营业务EPS  为0.54  元，目前股价分别相当于09  年、2010  年为19  倍和16  倍，估值明显低于汽车行业及市场整体估值水平（市场整体估值水平在25  倍左右），且下半年国内和出口均将环比明显好转，下半年业绩环比上升确定，公司产品国际地位将在此次经济危机中得到提升，国际竞争优势将得到体现，维持增持评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  以旧换新政策将刺激美国第3  季度汽车需求回升，初步判断可新增长需求约75万辆左右，占全年比重约6%。若按此次美国汽车以旧换新政策模拟测算，10亿美元将新增约25  万辆新车需求；若追加20  亿美元，则新增约50  万辆新需求，合计约75  万辆新车需求，若与08  年全年销量1320  万辆比较，则新增需求比重约为6%左右。这些需求均会下半年释放，故此次以旧换新政策将刺激美国汽车需求第3  季度回升。
􀁺  美国汽车需求的回升将刺激下半年公司玻璃出口明显提升。我们在汽车行业中期策略报告中已经提示：若美国第3  季度汽车需求回升，厂商增加汽车排产，则中国汽车零部件出口将回暖。公司汽车玻璃出口收入比重为30%（具体请参见下表），一旦欧美等国汽车需求回暖，则将明显刺激公司玻璃出口需求的提升。由于前期订单的延续及经济危机下获得竞争对手订单的转移，上半年公司汽车玻璃出口虽仍好于同行，但全球经济危机也公司出口受到一定影响，增速出现下降，我们预计上半年汽车玻璃出口增速约为15%左右。公司汽车玻璃主要出口欧美等国，若在以旧换新政策下，下半年美国汽车需求回升，则我们预计下半年公司出口将明显好于上半年