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白酒行业研究报告:联讯证券-白酒行业中期投资策略-旺季中期待估值提升-090731

行业名称: 白酒行业 股票代码: 分享时间:2009-08-01 11:25:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 纪键
研报出处: 联讯证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 424 KB 分享者: chi****xx 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点:
  下半年,白酒行业即将进入旺季。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年淡季不淡,下半年旺季的机会则更需要把握。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年看好白酒股的理由主要是它的低估值,下半年估值依然是白酒股上涨的主要动力,但此处的估值则分两个部分:
  1、相对:即相对大盘的估值水平。经过6、7月份的上涨,之前的低估值得到了一定的修复,但目前仍处于较低的水平,加上上半年累计涨幅并不及大盘,因此相对低估值仍将促进白酒股行情深化。
  2、绝对:从产量、价格等行业数据方面分析,行业盈利能力又进一步改善的空间。而且,在消费税调整的刺激下,企业均有提价的要求。经销商的囤货行为与厂家涨价预期两者之间相互作用,现在提价预期也是越来越浓厚。因此,价量齐升的环境下,行业从而企业业绩会更加耀眼。
  另外,估值因素和行业景气回升也使得基金对白酒股青睐有加。食品饮料行业连续第六个季度超配,持股结构上增仓白酒股。下半年,将与机构共舞。
  风险提示:文中估值都是在下半年经济预期回升、白酒行业产销两旺、价格上涨、行业景气恢复的基础上作出的,如果上述几个因素不或者不同时存在,估值将发生变化;同时,如果大盘期间有较为剧烈的震荡、下跌,面对增大的系统性风险,上述估值也会有波动。

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