一、本周观点
        1）尽管中国一季度经济数据显示经济平稳复苏，但经济增长的内生动力不足，市场对二季度经济增长的可持续性存在较大分歧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球层面，地缘政治因素影响下的全球市场情绪成为短期宏观关键性驱动因素，动荡环境降低商品整体收益期望值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2）短期来看，短期冶炼厂检修或延迟复产挺价，但升水幅度有限，上周在超跌修复时期升水幅度下降，显示下游对后市偏悲观，供给层面，由于一季度产量同比增速10%，但消费增速弱于去年同期，铅酸蓄电池的产量、出口等数据同比下滑，这导致在其他金属去库存之际，铅库存仍在增长。铅的需求淡季将持续到5月，需求疲软对铅价形成拖累。
        3）中期来看，铅的供应加速及需求下降形成供过于求格局，库存持续高企，环保影响精铅供给同时也削弱精矿需求。过往来看，铅市场过剩格局的化解需要冶炼利润下降和供给集中持续性的收缩，当下游进入补库存周期价格才有望企稳，预计时间拐点或在三季度初。
        4）预计供需两淡格局的延续令铅价仍有下行空间。
        二、重要数据
        1）精矿加工费持平，国产精矿TC报1500-1800元/金属吨。品位60%进口高银矿报价暂无报价,冶炼采购意愿不强，市场供需两淡。
        2）3月铅产量44.7万吨，同比增10.1%，1-3月精炼铅产量128.1万吨，累计同比增9.9%。
        3）上海地区铅现货对主力合约升水在平水至100元区间波动，升水幅度较之前周缩窄。
        4）沪粤两地库存增加0.22万吨至5.21万吨，为去年12月以来新高。伦铅库存降0.96%至16.71万吨。上期所沪铅库存微降0.51%至7.22万吨。
        5）人民币即期汇率围绕6.88上下波动。三月沪伦比值小幅回升，自7.31向上修复至7.45，进口亏损2800元/吨。
        6）上周国内铅市场资金净流出，持仓自9.15万手降至7.97万手，降幅12.8%。
        三、交易策略
        维持偏空思路，二季度铅价仍有下行空间，第一目标位15800，第二目标位15500，第三目标位15000。