锌:供给减少,库存回落
本周锌价企稳震荡,LME市场锌价偏弱,沪伦比持续高位,关注进口套利窗口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪锌波动较大,周五收盘涨2.03%至21860元/吨,伦锌回落至2586美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内现货价格回升1.1%至22080元/吨,现货维持高升水。
锌矿方面,加工费仍然维持低位稳定,锌矿价格跟随锌价回调,据我的有色,南方地区加工费报至3600-3900 元/吨,北方地区普遍报至3700-4200 元/吨,4 月份检修计划仍然持续,较3 月环比产量持续下降,厂区原料库存愈发紧张,料下周加工费依然持稳。
据SMM,加拿大前圣劳伦斯锌矿计划重开,但由于这座矿山曾经历了几起谎报开工,包括2015年的售卖,因此官员对最新的交易持谨慎态度,加之从150个工作岗位的创造来看,预计产量不大,因此预计影响较小。
3月份,水口山有色金属集团有限公司矿山系统共完成铅锌铜精矿含量3344吨,为计划117.8%,创近10年来月度最好水平。3月份该矿完成出矿量4.2万吨,铅锌金属含量3019吨。但4月22日开始因环保问题停产。
冶炼厂的检修仍在持续,据我的有色,豫光,株冶继续检修,太丰和南方新增检修,驰宏呼伦贝尔检修计划从5月推迟到6月;云铜检修复产。
本周锌价回落后震荡,冶炼厂检修影响逐渐体现,市场可交易锌锭减少,出库正常,入库减少使得现货库存继续下降,据SMM,22日库存较上周下滑2.91万吨至20.02万吨,周环比减少12.69%。据我的有色,全国锌锭总库存18.1 万吨,本周受锌价下跌影响,现货库存大幅下降3.96 万吨,周环比减少17.95%。广东库存降幅较大,因沪粤价差拉大,冶炼厂直接发货至上海。
同时需注意产业企业增加套保对锌价的打压,锌业股份公布2017年一季度报告表示2017年拟投入套期保值业务金额(保证金)不超过3亿元人民币,全年套期保值数量预计锌不超过15万吨,铜不超过4万吨,铅不超过2万吨。
需求方面,仍然未有亮点,镀锌板价格跟随黑色系回落,库存依旧高位。但据我的有色,上海地区其它板卷库存同样多数上涨。镀锌板卷库存为30 万吨,增加1.0 万吨。镀锡板卷1.02 万吨,增加0.05 万吨。
策略建议:供给端受限,4月产量和进口量都难有大的增量,但需求方面镀锌大幅走弱,其余部分亮点不大,整体供需两弱。在目前整体产业链库存持续走低的情况下,冶炼厂利润快速下滑,供给量减少,继续大幅下跌空间有限,做多需注意需求疲软以及市场情绪带来的负面影响。