资本流出与对外净资产
        资本流出的程度可以由我国国际投资头寸表中“对外净资产”项目的变化量来衡量，暂不考虑不能准确量化的经由经常账户流出部分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2016年第四季度，资本流出总额1645亿美元，流入2384亿美元，净流入规模为739亿美元；外汇储备资产单季加速下降1558亿美元，央行外汇占款加速减少9683亿元人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        资本流出的几个阶段：以国际投资头寸表下衡量的资本流出来看，811汇改后，汇率断崖式调整引发外资恐慌，2015年Q3-Q4，资本流出是以对外负债大幅减少的外资撤出为主；2016年Q1-Q2，资本流出是内资流出+外资撤出共存，随着汇率机制透明及稳定，外资撤出开始减缓；2016年Q3是内资流出为主；在2016年Q4呈现单季流入，主要原因是境内资金投资境外（包括个人端与企业并购端）受到管制趋严。
        目前外资撤出的高峰早已过去，目前及未来较长时间的流出的压力主要都来自于内资外流，依靠资本管制手段让内资外流大幅减少而出现的资本内流恐难持续。
        内资外流压力长存，流入结构恶化。
        2016  年第四季度单季资本流出的总额为1645  亿美元，资本流出的去向主要为：①境内投资者加大对海外资产的投资（包括海外并购、海外房地产金融投资等直接投资以及证券类投资为代表的间接投资）618  亿美元（37.55%，上季占比49.69%）②贸易信贷所产生的资本流动436  亿美元（26.51%，上季占比16.26%）
        ③境内机构海外存款与境外机构存款汇回407  亿美元（24.77%，上季占比8.87%）④境内企业偿还外债并扩大外贷规模152  亿美元（9.26%，上季占比14.90%）⑤其他资本流出31  亿美元（1.91%，上季占比10.29%）。
        资本回流的总额为2384  亿美元，资本流入有两个主要部分，外资流入与出售海外资产回笼的内资回境。目前主要依靠央行出售外汇储备回笼获得，实质性的外资流入占比仅有三成:
        ①央行出售外汇储备资产回笼1662  亿美元（69.74%，上季占比31.31%）②境外投资者中增加对我国的投资737  亿美元（30.93%，上季占比73.00%）③其他资本流入-16  亿美元（-0.67%，上季占比-4.30%）。
        单季资本净流入共计739  亿美元。
        风险提示：
        美联储货币政策与国内经济形势超预期、主要国家汇率黑天鹅事件