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龙蟒佰利研究报告:兴业证券-龙蟒佰利-002601-钛白粉量价齐升、龙蟒钛业并表,业绩大幅增长-170421

股票名称: 龙蟒佰利 股票代码: 002601分享时间:2017-04-22 16:29:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐婕,徐留明,郑方镳
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 547 KB 分享者: xia****510 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:龙蟒佰利发布2017  年一季报,实现营业收入23.50  亿元,同比增长273.89%;实现营业利润6.87  亿元,同比增长2712.39%;归属于上市公司股东的净利润5.85  亿元,同比增长3440.83%,扣除非经常性损益后的净利润5.71  亿元,同比增长3374.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按20.32  亿股的总股本计算,实现摊薄每股收益0.29  元(扣非后为0.28  元),每股经营现金流为0.03元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司预计2017  年1-6  月归属于上市公司股东的净利润为11~12  亿元,同比增长1446.91%~1587.53%。
        维持“买入”评级。龙蟒佰利2017  年一季度业绩同比实现大幅增长,伴随钛白粉行业供需格局改善、景气回暖;及主要原料钛精矿因环保趋严、供应量减少,国内价格持续上涨;钛白粉产品价格同比大幅上涨,同时公司钛白粉产品销量同比增长,保持满产满销;钛白粉产品量价齐升,叠加公司完成对龙蟒钛业收购,并于去年四季度并表,共同推动业绩大幅提升。
        龙蟒佰利是我国钛白粉行业龙头,并处全球主要钛白粉生产商之列。伴随供需格局的改善,钛白粉行业景气延续回暖,公司产品销量同比实现较快增长,产品价格亦进入上升通道。公司目前生产规模位居亚洲第一,世界第四,具备强大市场竞争力,后续有望成为具备国际竞争力的钛白粉龙头企业。按最新20.32  亿股的总股本计,我们预计公司2017-2019  年EPS  分别为1.06、1.26、1.43  元,维持“买入”的投资评级。
        风险提示:企业收购及整合效果不达预期风险;下游需求疲软风险;原料价格大幅波动风险。
        

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