提价的时间和幅度基本符合预期，提价的频率将会加快
选择在春节之后提价，合乎以往的惯例和公司一贯谨慎的经营风格，完全符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】提价的幅度，按照公司的解释，为高度酒提高50 元，从308 元提高到358 元；低度酒提高30 元左右，也基本符合我们的预期（参见我们1 月4 日的《贵州茅台、泸州老窖、五粮液调研简报》）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次提价和1 月4 日的陈年酒提价已经打破了之前公司两年一提的规划，表明公司管理层已经对加快提价消除了疑虑，为未来的进一步动作扫清了障碍。
  进一步提价空间巨大，股权激励将是催化剂
作为高端酒龙头，贵州茅台在05 年底以来的本轮白酒消费复苏之中需求高速增长。07 年春季期间，高度茅台酒在主要一线城市的零售价格已经达到488~518 元之间，二线城市也基本高于468 元，而且还面临持续的缺货。目前的价格定位已经超出五粮液100 元，颠覆了以前的五粮液略高于茅台的传统价格体系，也折射出官方消费的强劲增长。我们认为，作为主要政务用酒的茅台，将会在这一趋势中受益最大，零售价格还能持续提高。扣除给经销商
和终端30-40 元的利润空间，高度茅台酒继续提价的空间至少可以达到60~80 元，并且会随着时间的推移进一步扩大。由于公司将会是贵州省第一家实施股权激励的上市公司，相关的激励方案已经上报有关部门。只要相关方案获批，将会促进公司进一步兑现上述潜在利益。
  提高公司07-08 年盈利预测，维持“推荐”的投资评级
维持公司06 年EPS1.56 元的预测，提高公司07~08 年盈利预测0.06 元和0.80 元，至2.10 元和3.80 元，对应动态市盈率分别为54 倍、42 倍和23 倍。根据DCF 估值，茅台估值中心区位于180 元，估值下限为120 元，当前价格远低于我们的估值下限，维持对贵州茅台的推荐评级。