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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕看涨隐波提升,白糖波动率继续走低-170421

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-21 11:32:05
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑
研报出处: 华泰期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,209 KB 分享者: mei****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货的主力九月合约4  月20  价格小幅振荡,日盘收盘价格收于2844  元,今日成交量为162  万手,持仓量为251  万手,成交量和持仓量整体保持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        豆粕期权当日总成交量为2  万手(单边),持仓量为5.32  万手,今日成交量和持仓量均略有增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)九月合约成交量占所有合约的66.58%,持仓量占比52.50%,九月合约的成交量和持仓量占比维持稳定。成交量PC_Ratio  从0.76  回到0.69,持仓量PC_Ratio  则从移动到0.89  移动到0.88,持仓量PC_Ratio  保持稳定,但看涨期权的成交量又出现再度升高。豆粕看涨期权隐含波动率和成交量PC_Ratio  的同步提升,反映市场参与者看涨行情的增强。
        九月豆粕期权平值合约行权价维持在2850  的位置,昨日隐含波动率存在小幅低估的m1709-C-2700  和m1709-C-2950  今日偏差已被修复,同时看涨期权的隐含波动率整体明显提升,可以理解为隐含波动率对昨日上涨行情的补升。今日卖出宽跨组合1(m1709-C-2900和m1709-P-2800)亏损4  元/份,而卖出宽跨组合2(m1709-C-2950  和m1709-P-2750)亏损为0.5  元/份,隐含波动率小幅提升,如果之后豆粕价格未再创新高,则继续推荐卖出宽跨组合。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货的主力九月合约4  月20  日日盘价格震荡下跌,日盘价格收于6787  元,今日成交量为47.16  万手,持仓量为64.29  万手,成交量和持仓量整体稳定。
        白糖期权今日成交量为8532  手(单边,下同),持仓量为1.64  万手。受仓位限制影响,成交量较上市首日明显下降。九月成交量占比为所有合约的52.66%,持仓量占比为47.55%,毫无疑问白糖期权里最为活跃的合约月份。白糖期权成交量PC_Ratio  为0.85,持仓量PC_Ratio  为0.91,较上市首日均有所下降,反映看涨期权的成交活跃度还是更高一些。
        观察白糖隐含波动率期限结构可以看到,目前波动率曲线的微笑特征并不明显,在七月合约上出现隐含波动率存在偏差的情况较多,与九月合约的隐含波动率偏差较大。
        目前九月合约的实值期权隐含波动率整体偏高,但实值期权流动性相对较差,还是建议投资者使用虚值期权进行交易。在白糖期权专题报告中推荐的两种卖出宽跨组合(SR709C6900  和SR709P6700)和(SR709C7000  和SR709P6600)今日分别盈利20  元/手和18.5  元/手,继续推荐卖出白糖期权宽跨组合。
        

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