摘要：
        标的现货：  50ETF  上周收于2.35  元，较前一周下跌1.43%，表现弱于大盘，日均成交1.85  亿份，较前一周明显下跌10.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆粕期货自4  月10号起开启了持续一周的反弹行情，自4  月10  号至4  月14  号夜盘结束，豆粕价格由2735  上涨至2838，累计涨跌幅为3.76%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        期权合约：50ETF  期权成交量回落持仓量增加。周成交量2,574,996，日均成交量514,999，较前一周回落4.52%，其中认沽和认购当月合约具有较高的活跃度，认购期权成交量均高于认沽。从持仓量角度来看，日均持仓量1,708,055，较前一周上升8.59%。认沽认购成交比例(PCR)来看，上周50ETF  期权的PCR  在0.760-0.841  区间波动，均值为0.806，较前一周上升2.13%，说明市场投资者情绪偏向谨慎。豆粕期权方面，上周总成交量为175502  手，总成交金额为1.37  亿元，总持仓量为92966  手。其中看涨期权总成交量97562  手、总持仓量49638  手，看跌期权总成交量77940手、总持仓量43358  手。
        波动率分析：上周历史波动率走势基本持平，10  日、20  日、40  日及60日的历史波动率分别为8.2%、8.6%、8.2%、8.3%。当前中长期波动率仍在历史底部。iVX  指数回升，最终收于10.42%，仿真沪深300  期权波动率震荡上行，收于12.73%。豆粕方面，由于USDA  月度供需报告已发，豆粕期货历史波动率略有回升，20  日、40  日、60  日及90  日的历史波动率分别为13.8%、14%、15%、15.3%。当前波动率仍在历史底部区间。豆粕期权隐含波动率也有所下降，波动率曲线逐步呈现波动微笑的形态。
        策略：上周大盘震荡下跌，50ETF  表现弱于大盘，iVX  以及PCR  均回升，市场投资者情绪趋于谨慎，整体而言我们对标的本周持谨慎的态度，，建议投资者仍以盘整策略为主，具体推荐跨式期权空头：卖出认购4  月2.35，同时卖出认沽4  月2.35。此组合权利金收入323  元，在未来标的价格盘整时获利。若持有到期，策略盈利区间在2.3177-2.3823，标的现价为2.35，标的价格涨幅超过1.36%或者跌幅超过1.40%才会亏损。豆粕期权方面，受标的物价格迅速上扬影响，波动率水平也得到了较高的提升，不过由于豆粕上涨缺乏稳定的基本面逻辑支撑，反弹行情的出现主要是由于利空出尽的影响，因此豆粕可能会再一次进入到震荡行情中。投资者可以择机卖出跨式组合：卖出认购9  月2900，同时卖出认沽9  月2900。在未来标的价格盘整时获利。策略盈利区间在2700-3100，标的现价为2835，标的价格涨幅超过4.76%或者跌幅超过9.35%才会亏损。