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研究报告:东兴证券-2017年1季度经济数据点评:经济持续改善,结构优化明显-170417

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-18 13:44:15
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭凇
研报出处: 东兴证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 438 KB 分享者: llj****974 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        初步核算,一季度国内生产总值180683  亿元,按可比价格计算,同比增长6.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分产业看,第一产业增加值8654  亿元,同比增长3.0%;第二产业增加值70005  亿元,增长6.4%;第三产业增加值102024  亿元,增长7.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从环比看,一季度国内生产总值增长1.3%。
        观点:
        今年1  季度GDP  同比增6.9%,符合预期,为2014  年2  季度以来连续第二个季度回升。从三大产业增长、固定资产投资情况及工业生产情况来看,在经济稳中向好的同时,结构优化明显。第三产业增速高于其他两大产业,部分行业景气度高。固定资产投资稳中回升,基建及高技术产业投资呈现高增长态势,增速达到20%以上。工业生产加快的同时,高技术产业和装备制造业增加值较去年全年明显加快。
        1.经济持续改善  第三产业景气度高
        今年1  季度GDP  同比增长6.9%,增速在去年4  季度6.8%的基础上继续回升,是中国季度GDP  增速自2014年二季度以来连续第二个季度回升,经济呈现稳中向好态势。
        从产业来看,第三产业1  季度增长7.7%,居各产业之首。1  季度零售业、航空运输业、邮政业、互联网及软件信息技术服务业、货币金融服务、资本市场服务和保险业等商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间。
        2.  固定资产投资稳中回升  基建及高技术产业投资呈现高增长态势
        一季度,全国固定资产投资(不含农户)93777  亿元,同比增长9.2%,增速比上年全年加快1.1  个百分点,比今年1-2  月份加快0.3  个百分点。其中,国有控股投资33087  亿元,增长13.6%;民间投资57313  亿元,增长7.7%,比1-2  月份加快1.0  个百分点,占全部投资的比重为61.1%。分产业看,第一产业投资2335  亿元,增长19.8%;第二产业投资35094  亿元,增长4.2%,其中制造业投资29325  亿元,增长5.8%;第三产业投资56349  亿元,增长12.2%。基础设施投资18997  亿元,增长23.5%。高技术产业投资增长22.6%,增速快于全部投资13.4  个百分点。固定资产投资到位资金106081  亿元,同比下降2.9%,降幅比1-2  月份收窄5.1  个百分点。新开工项目计划总投资62015  亿元,同比下降6.5%。从环比看,3  月份固定资产投资(不含农户)增长0.87%。
        制造业投资温和增长,表明制造业的产能扩张温和理性,虽然部分工业品价格上涨较快,但是产能快速扩张的可能性不大。高技术产业投资增长表明经济企稳过程中转型仍在持续。未来关注投资的新开工项目情况。
        3.工业增速加快  结构优化明显
        一季度,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,增速比上年同期加快1.0  个百分点,比上年全年加快0.8个百分点。分经济类型看,国有控股企业增加值增长6.2%,集体企业增长0.5%,股份制企业增长6.9%,外商及港澳台商投资企业增长6.9%。分三大门类看,采矿业增加值同比下降2.4%,制造业增长7.4%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.9%。工业结构继续优化,高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长13.4%和12.0%,增速分别比规模以上工业快6.6和5.2个百分点,比上年全年快2.6和2.5个百分点。规模以上工业企业产销率达到97.2%。3月份,规模以上工业增加值同比增长7.6%,比1-2月份加快1.3个百分点,环比增长0.83%。
        分行业看,3月份,41个大类行业中有33个行业增加值保持同比增长。其中,农副食品加工业增长7.7%,纺织业增长4.6%,化学原料和化学制品制造业增长4.6%,非金属矿物制品业增长6.8%,黑色金属冶炼和压延加工业下降0.2%,有色金属冶炼和压延加工业增长4.2%,通用设备制造业增长10.6%,专用设备制造业增长13.5%,汽车制造业增长12.3%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长5.4%,电气机械和器材制造业增长9.0%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长16.1%,电力、热力生产和供应业增长10.0%。总体表明,在保持经济稳定增长的同时,产业结构优化效果显著,工业增长从粗放型重工业向高新技术产业以及高端制造业转移的趋势明显。
        4.消费平稳增长文体建材增长较快
        一季度,社会消费品零售总额85823亿元,同比增长10.0%,增速比上年全年回落0.4个百分点。其中,限额以上单位消费品零售额37460亿元,增长7.9%。按经营单位所在地分,城镇消费品零售额73398亿元,增长9.7%;乡村消费品零售额12426亿元,增长11.9%。按消费类型分,餐饮收入9196亿元,增长10.8%;商品零售76627亿元,增长9.9%,其中限额以上单位商品零售35248亿元,增长7.9%。消费升级类商品增长较快,文化办公用品增长14.8%,通讯器材增长11.0%,体育娱乐用品类增长17.3%,家具增长12.6%,建筑及装潢材料增长14.8%。3月份,社会消费品零售总额同比增长10.9%,比1-2月份加快1.4个百分点,环比增长0.84%。一季度,全国网上零售额14045亿元,同比增长32.1%。其中,实物商品网上零售额10674亿元,增长25.8%,占社会消费品零售总额的比重为12.4%,同比提高1.8个百分点。
        总体来看,受益于消费升级及全年以来房地产销售的较快增长,文体用品以及家具建材等增长较快。网上销售保持高增长态势。
        结论:
        今年1季度GDP同比增6.9%,符合预期,为2014年2季度以来连续第二个季度回升。从三大产业增长、固定资产投资情况及工业生产情况来看,在经济稳中向好的同时,结构优化明显。预计2017年全年经济增长6.7%左右。

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