工控行业自去年下半年开始好转，今年一季度复苏势头强劲，预计今年持续向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工控行业2015年下滑8%，去年上半年同比下降，三季度下滑收窄，如我们去年12月深度报告预判，四季度增长6%-7%带动全年实现1%增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年一季度工控企业订单增长进一步向好，PMI、固定资产投资和下游机床、通用设备等数据均进一步验证行业需求强势复苏，我们预计今年工控行业将有较好增长，预计外资企业将增长10-30%，国内优秀品牌将增长30-50%。
        OEM市场去年率先复苏实现正增长，好于项目型市场，今年将进一步扩大优势。工控可分为OEM与项目型两大类，OEM市场针对设备制造，是下游客户设备中的核心部件，包括机床、纺织机械、包装、起重、风电等设备制造业。项目型市场针对整个工厂的自动化系统，包括化工、电力、石化、冶金、建材等连续生产的工业领域。OEM市场去年增长约6%，已率先复苏，预计今年增长将超过10%，将全面超过项目型市场，主要面向OEM市场的低压变频、伺服、中小型PLC等产品预计也将增长较好。去年项目型市场有所下降，随着经济复苏的传导，预计今年也将有正增长。OEM市场也是国产品牌主战场，国产品牌复苏势头更强。
        制造业的产业升级和新兴行业应用提升工控的成长性，国产品牌发展机遇更好。我国的装备制造业正经历产业升级的过程，工业自动化从通用化、批量化走向半定制化和需求个性化，同时锂电、3C、机器人等新兴行业对于工控产品需求15-30%的增长，是工控行业中期的成长性所在。外资工控企业一般都是通用型产品，国内企业更善于把握细分行业自动化升级的新需求，能更好的把握新兴行业的新需求，优质国产品牌发展机遇良好，增长势头远好于外资品牌。
        国内企业正从单一产品销售拓展至提供解决方案，实力增强加速进口替代。国内品牌的市占率已提升至近35%，每年约1%提升，产品布局也从变频、伺服、PLC等领域持续拓展，实现了从控制、驱动到执行层的覆盖，已具备提供解决方案的基础。国内品牌具有响应速度快、售后服务好等本土化优势，具有高效的执行力，同时能满足客户较短的供货期要求，解决方案的竞争力更加突出，我们预计本土优秀工控品牌业绩增长的持续性和增速都将超出市场预期。
        投资建议：我们认为工控行业复苏将贯穿全年，OEM市场复苏更强劲有利于国产品牌，国内企业更善于把握产业升级和新兴行业机会，将借势实现快速扩张和超预期高增长，继续强烈推荐国内工控龙头企业汇川技术、宏发股份、长园集团、信捷电气，建议重点关注麦格米特、华中数控、蓝海华腾、英威腾、埃斯顿。
        风险提示：宏观经济增速下行，固定资产投资增长下滑。