事件:公司近日收到国家电网下属中国电力技术装备有限公司的《成交通知书》,确认公司中标“埃及500千伏主干网升级输电工程”和“缅甸北克钦邦与230kV主干网连通工程”两个国标项目,中标合计约4.64亿元人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月20日,公司收到《国家电网公司招标活动中标通知书》,确认中天科技海缆为“国家电网公司2017年浙江舟山500kV联网输变电工程海底电缆招标采购”项目的中标人,中标金额约1.66亿元人民币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
预计2017年将是特高压建设的高峰,特种光缆及导线将有较大的需求。“十三五”期间,国家开展新一轮农村电网的改造升级,将带动输配电产品需求。海外市场广阔,能源互联网建设对高压、超高压输电电缆存在巨大需求。
光纤光缆行业维持高景气度。目前中国移动、中国电信均已启动2016~2017年度光纤光缆集采,半年用量分别为6114万芯公里和3500万芯公里。预计中国移动全年用量将超过12000万芯公里,对比上一年度用量9452万芯公里仍有提升;预计中国电信全年用量将超过7000万芯公里,对应2015年全年用量5000万芯公里仍有增长。光通信处于高度景气状态,集采规模和价格给光通信行业带来积极信号,有望刺激今年光通信市场的整体提升。光纤光缆产品供不应求,量价齐升,拥有棒纤缆一体化产业链的厂商将获得良好营收,在产业竞争中占据有利地位。在固网市场竞争日趋激烈情形下,预计中国联通也将随后跟进光纤光缆集采,需求量也将保持增长。
公司根据市场需求进行产能布局,棒纤缆产能提升并逐步释放。公司2016年中期已实现800吨光纤预制棒的产能,2016年底可达1000吨,预计2017年上半年可达1200吨,全年可达1500吨;公司光纤产能从2015年底的2500万芯公里到2016年底增加至3500万芯公里,在2017年充分释放;下游光缆产能同步扩充。
新能源电池市场空间巨大,将成为公司新增长点。公司依托储能领域的技术实力与丰富经验,发力新能源汽车动力电池。已实现向北汽集团、南京金龙、东风集团等主流厂商供货。
投资建议:预计公司2016-2018净利润为17.28亿元、21.86亿元、26.54亿元,对应PE为20.83倍、16.47倍、13.56倍。维持公司买入评级。
风险提示:光纤光缆招标不及预期。