基本金属价格震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周上证综指上涨 0.99%,沪深 300 指数上涨 1.27%,SW 有色指数下跌0.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅居前的个股为寒锐钴业(300618) 61.04%、西部资源(600139)13.99%、新疆众合(600888)9.87%。本周基本金属价格以震荡为主。LME 铝、铅价格分别上涨1.07%、2.46%,铜、锌、镍、锡分别下跌2.10%、2.14%、3.84%、1.49%。基本金属库存以下降为主,仅上期所铝库存小幅增加,LME 和上期所铜库存均下降。贵金属方面,COMEX 金、银价格分别上涨1.75%、1.22%。我们认为基本金属的供需将会得到进一步的改善。从消费来看,基本金属已经进入消费旺季,下游加工企业开工率回升,库存企稳、下降便是一种积极信号。供应方面,建议继续关注电解铝供给侧改革动向以及近期锌冶炼厂联合减产的情况。
稀土价格进一步上涨。本周镨钕、铽等稀土产品价格继续上涨。自2 月中旬以来部分稀土品种的价格涨幅已经超过了10%。打黑推进、下游需求回升等促成稀土价格的上涨。从上周国土部公布的第一批稀土开采指标也可以发现国家对资源的整合程度在加紧。我们认为稀土价格持续低迷,全社会的库存水平也极低,价格上涨容易超预期。重点推荐稀土龙头盛和资源。
钴价继续上涨。近两周MB 低级钴的报价继续上涨5%,虽有减缓,但上升趋势不变。钴供需格局良好,价格或随着新能源汽车的发展而进一步拉升;且原料端的上涨能够顺利传导到三元材料等下游领域,因而具备持续性。推荐华友钴业、洛阳钼业和格林美。
电解铝供给侧改革呼之欲出。本周全球铝业巨头磋商在今年G20 会议继续就中国电解铝行业产能过剩施加压力。我国电解铝行业产能过剩已经引发全球关注,政府目前进行供给侧改革的决心大、执行力超强,电解铝有望成为钢铁、煤炭后的又一个风口。推荐云铝股份、*ST 神火、中孚实业。
镁价上涨。本周镁价上涨1.25%。镁的下游消费增速极快。主要的应用领域为铝合金添加剂以及镁合金。在电解铝产量大增的情况下,镁的使用量也得以大量增加。镁合金方面,受益于汽车轻量化的持续推进,镁合金的使用量将会爆发。根据我们的测算,仅共享单车镁合金轮毂在2020 年的需求量便将达到7 万吨。推荐云海金属。
维持行业“推荐”评级。本周重点推荐盛和资源(600932)、华友钴业(603799)、洛阳钼业(603993)、赣锋锂业(002460)、云海金属(002182)、铜陵有色(000630)。新增推荐银泰资源(股东减持接近尾声,利益机制捋顺;资产重组速度加快;美联储加息落地,金价回升)、铜陵有色(1、混改政策超预期,绑定管理层利益;2、铜供需或将逆转,铜价上涨;3、锂电铜箔价格上涨;4、资产注入预期强)、赣锋锂业(1、氢氧化锂产能大,下半年投产2 万吨,率先受益;2、实际控制资源量大,资源瓶颈得到解决)。华友钴业(钴价格大幅上涨、公司受益大)、洛阳钼业(1、收购Tenke 矿成铜钴巨头,铜、钴价格上涨;2、钼产品价格上涨)、盛和资源(1、稀土资源储量大;2、精准抄底收购,业绩承诺有保障;3、稀土、锆英砂价格上涨)、云海金属(镁需求旺盛,价格上涨;切入镁深加工,业绩或爆发)。
风险提示:强势美元;供给侧改革力度低于预期;经济复苏低于预期。