◆地产调控真的会导致资金从房市流向股市吗?
地产调控会导致货币资金从房市流向股市的观点未免“简单粗暴”,经不起推敲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先,货币信用扩张和房地产市场之间具有相互影响的顺周期性特征,地产调控会导致货币信用收缩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而且房地产和股票作为两类金融资产,均受到整体经济增长和宏观流动性的相似影响,其市场表现在大多数时期是同步的。其次,由于房地产及其上下游产业链对中国经济的重要影响,地产调控导致地产销量下滑和房地产开工投资的下行,造成企业盈利下降。考虑到市场在2 季度可能将同时面临“盈利向下+利率向上”的不利组合,我们对市场看法较为谨慎。行业配置上,根据09 年和12 年两次周期反弹行情结束后市场下跌阶段的行业表现来看,消费和成长更具有相对价值。因此,在配置建议上,我们仍然建议偏重防御,方向上更多偏向消费和成长,精选业绩和估值较为匹配的消费和成长股。
◆光大策略“追风”行业组合
本周我们光大策略“追风”行业组合选择电子、医药、休闲服务、轻工制造、通信5 个行业。伴随着企业盈利即将见顶,消费和成长相对周期板块更具有相对配置价值。
◆一周回顾
上周 A 股略有上涨。行业表现方面,建筑、家电、休闲服务、食品饮料、电子等行业涨幅靠前,钢铁、银行、房地产、有色、传媒等行业表现居后。
上周,我们通过量化行业比较系统构建的光大策略“追风”行业组合(医药生物、电子、计算机、食品饮料、通信)涨跌幅1.66%,同期沪深300(万得全A)涨跌幅为1.27%(0.88%)。
◆量化行业比较结果
从盈利预测变动幅度上看,有色、采掘、商贸、农林牧渔、机械等行业变动幅度居前。从行业估值比较来看,银行、传媒、非银金融、计算机、医药生物等行业估值相对较低。从行业流动性比较来看,建筑、家电、休闲服务、电子、交运等行业资金流动性较强。综合比较来看,电子、建筑、家电、休闲服务、交通运输等行业排名靠前。