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研究报告:慧博投研资讯-机构一周宏观综述-170327

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-27 17:41:33
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 慧博投研资讯
研报出处: 慧博投研资讯 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 224 KB 分享者: 慧**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、中金公司
        上周宏观数据发布较为清淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】临近季末MPA  考核,资金面较为紧张,但央行通过公开市场操作稳定流动性;债券收益率曲线继续平坦化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3  月20  日银行间市场流动性明显趋紧,隔夜拆借利率一度上升至接近10%,且有部分小型金融机构当日出现违约,但规模不大;21  日银行间7  天质押式回购利率上升至5.01%,为2015年中以来最高。但随后央行通过公开市场操作净投放资金,使得市场流动性改善,短期利率有所回落。资金面缓和后,债券收益率曲线继续趋于平坦。货币政策将继续退出宽松,加上数月内有大量同业存单到期(目前同业存单存量为7.5  万亿元),资金面可能仍将出现阶段性紧张,利率波动或将加大。
        上周宏观政策面值得关注的事件如下:1)地产调控继续加码——央行要求将住房信贷政策作为调控房地产一揽子政策的组成部分,银行房贷比或成为今年央行MPA  考核的重点,“因城施策”继续。2)李克强提出要加大力度清理盘活沉淀的财政资金。3)监管部门可能将于4  月将可质押公司债的评级门槛提高至AAA级,继续推进债市去杠杆。
        上周宏观高频数据跟踪:工业生产进一步复工,呈现较强势头。上周电厂日均耗煤量增速开始回升,此外,高炉、焦化企业、半钢胎及水泥企业开工率均进一步走高。上周30  个大中城市商品房交易量环比进一步上升,主要是三四线城市成交保持活跃;另一方面,土地成交量环比小幅下降。上周食品价格进一步下跌,大宗商品价格震荡下行。上周螺纹钢价格大幅下挫,动力煤价格也有小幅回落。另一方面,水泥价格继续小幅上升。
        上周流动性一度趋紧,随后有所改善;债券收益率曲线继续平坦化;人民币对美元升值,但对一篮子货币贬值;在岸人民币交易量小幅上升;地方债置换稳步进行。上周央行通过公开市场操作净投放800  亿元,使得一度明显收紧的市场流动性有所改善,银行间利率大幅走高后回落,较上周下降35  个基点。此外,国债及企业债收益率曲线进一步平坦化。上周美元明显走弱,人民币对美元小幅升值,但对一篮子货币贬值;在岸人民币交易量小幅上升。上周共发行地方债660  亿元,全部为置换债券;各类债券发行量小幅回落。
        下周宏观主要观察点:3  月27  日统计局将公布1-2  月规模以上工业企业经济效益数据;3  月31  日统计局将公布3  月制造业PMI  数据。此外,下周为季末MPA  考核前最后一周,我们将继续密切关注流动性、银行信贷和广义社融的变化。    

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