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研究报告:爱建证券-中小市值二季度投资策略:安全为先把握确定性-170327

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-27 15:42:53
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱志勇
研报出处: 爱建证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,310 KB 分享者: zha****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        中小创已具布局价值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017  年3  月23  日,中小企业板、创业板的市盈率(TTM)分别为44.36、56.91  倍,从历史角度看,目前中小创的估值水平也处于历史较低水平,同时相对于全体A  股的溢价率也处于较低水平,从走势来看,虽然依然处于下降趋势中,但是整体上看下行空间有限,安全边际逐渐升高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2017  年前期市场延续大强小弱的格局,但是中小板和创业板,已有企稳势头,从市场的特征、估值水平和业绩增速来看,中小市值的投资机会也在逐渐显露。
        在我国经济转型的大背景下,作为新兴产业的代表,中小市值未来的投资机会乐观,从中长期看,中小创已具布局价值,尤其是增长确定,估值有优势的个股在经过板块整体性的调整后,估值将被市场重新认识。
        二季度市场预计维持稳定。从2017  年一季度来看,市场整体,稳中有进,但也未现趋势性的机会,在经济求稳,货币较前期偏紧的情况下,预计市场的资金供给也难以乐观,预计未来市场依然维持稳定的趋势,难以有大的起落。在稳定的市场环境下,结构性的机会依然是主要特征,个股和板块的阶段性行情将提供交易性的机会。从宏观经济以及政策导向来看,预计未来市场整体是稳中向好,策略上是以安全为导向,选则确定性品种,在二季度我们认为中小市值以主题性的结构机会为主,主要抓改革的主线尤其是国企改革,转型的新兴产业为辅,寻找业绩和估值改善的确定性品种。
        安全为先把握确定性。由于国内和全球环境并不支持市场有大的趋势,因此投资思路上我们依然要以安全为先,因此估值是首要考虑的因素,确定性将提供安全边际。我们认为2017  年的二季度确定性机会主要有:1、国企改革机会最为确定。2、行业估值优势的显现。电子、计算机、传媒、电气设备等,未来增速确定性高,目前估值水平不高,值得重点关注。3、一带一路建设确定性高。5  月  14  日,  “一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举行,同时预计  25个国家于今年陆续加入亚投行。这都将为“一带一路”的建设启到良好的推动作用。而受益的行业主要有建筑、工程机械、电力、港口等。4、新兴产业的机遇。从估值来看,中小创的整体估值依然较高,整体的机会依然有限,但是新兴产业的发展趋势未变,尤其是业绩增长确定、行业发展势头良好的板块和个股已然具有投资价值。2017  年二季度我们建议的投资组合为汉威电子(300007)、久其软件(002279)、鼎汉技术(300011)、中国嘉陵(600877)等。
        

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