核心组合:
中航黑豹、航天发展、中国动力、湘电股份、中船防务、航天电子、国睿科技
民参军重点组合:航新科技、海兰信、雷科防务、天银机电、新研股份本月金股组合:中航黑豹,中航机电、中国动力、湘电股份上周行业表现:
上周国防军工行业指数下跌0.11%,沪深300 指数涨幅1.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周军工行业主要观点:
(1)4 月份海军节将至、国产大飞机预计将于4 月起飞、航母大概率上半年将下水,关注密集装备发展利好催化行情,我们推荐对相关利好装备参与方标的进行提前布局,如海军/航母装备:中国动力、中船防务、湘电股份;大飞机航空装备:中航机电、中航飞机。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)关注洪都航空。
(2)持续推荐军备采购基本面映射逻辑——海空装备投资主线逻辑:我国未来10-15 年内将配备约6 艘航母,按照美航母配备惯例,包含上舰、维护备用,每个作战群预计将配40 架左右舰载机(美主力重型航母舰载机数量可达100 架),以美现主力三代机舰载机F18E/F 为例,其售价为6400 万美元,舰载机总预算可达26 亿美元,预计六个作战群建成将形成千亿市场;航母作战群对标美福特号作战群1200 亿元造价,十年总空间有望达6000 亿元。
重点关注海空装备投资逻辑:中航黑豹、航新科技、中航机电、中国动力热点组合金股简介:
(1)中航黑豹:上周已摘帽,业绩确定性20%增长,歼击机唯一标的突出稀缺价值,大飞机逐步试飞量产继续点燃未来业绩。长期看好对标中航飞机,目标价45 元。
(2)航新科技:航空ATE 检测设备替换促80 亿替代市场,公司作为民参军ATE 检测龙头有望占据30%市场,对应24 亿元,若5 年分配完成,30%净利率,预计可产生年均1.6 亿净利,公司年净利有望达2.2 亿元,预计公司16-18年eps 0.48、1.30、1.56 元,6 个月目标价80 元。
(3)中航机电:大飞机首飞在即,公司是中航集团飞机机电系统核心供应商,将在航空装备大发展中集中受益,公司年报快报已消化非经常损益影响,主业增长逻辑不变。预计公司17-18 年 EPS 0.43\0.58 元,对应PE 41\30 倍。
(4)中国动力:目前股价跌破股权激励授予价格,继续坚定推荐。随着股权激励登记完成,多个动力板块有望超预期成长,十三五期间军品价值量有望大幅翻番,同时仍存百亿资产注入预期。预计公司17-19 年eps 0.82、0.89、1.03 元,对应PE 39、36 和31 倍。6 个月目标价35 元。
重要局势要闻:解放军今年装备采购费达540 亿美元;国产航母已安装舰岛玻璃及前部雷达,4 月底或将下水;中国不参加今年的《禁止核武器条约》谈判;俄罗斯2017 年国防预算削减25.5%;台湾启动自造潜艇计划。
重要行业动态:C919 大型客机通过首飞技术评审;军事经济学院团队突破人工智能定密关键技术;日本?淡路?级扫雷舰首舰于本日向防卫省移交;中船黄埔文冲建造的我国首艘深海救助作业母船?南海救102?号交付入列。
风险提示:政策不达预期。