收购完成后公司将持有光大银行总股本的1%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资总金额为人民币792,000,000  元，占公司最近一期经审计净资产的7.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）光大银行是一家全国性股份制商业银行，按2008年底的资产总额为标准，光大银行是中国第六大股份制商业银行，创新能力强，业务增长迅速。

  收购价格比较合理，长期有望获得丰厚回报。本次收购溢价为120%（考虑到公司净资产的增加，实际溢价要低于这一比例）此次收购相当于公司以2.2倍的PB入股光大银行，而目前A股银行业PB为3.0左右，五大行之外的商业银行的PB平均在3.5左右，以3.0倍的行业水平计算，公司相当于获得了36%左右的折价，收购价格比较合理，为公司股权锁定的风险留足了空间和余地。从长期来看，一旦光大银行上市将有望为公司带来丰厚的回报。

  地产业务将成为公司增收的主力。公司08年完成重组之后，业务发生了较大的变化，从原来的主要以水务为主变成了房地产、水务、环保、商品销售多方面发展的格局。重组后由于收购城投置地，公司的房地产业务占到公司营收的40%以上，房地产成为公司最大的业务板块。公司地产项目较多，09年以来上海房地产市场的火热将为公司带来巨大的机会。

  给予公司“推荐”评级。09年来公司的水务业务收益于上海水价提升，房地产业务收益上海市房地产市场的快速复苏，环保业务受益于上海国资整合的背景也存在资产注入的可能，而本次光大银行股权的购买也将为公司未来带来一笔丰厚的收入。公司的发展前景看好。预计09年、10年公司EPS分别为0.4元和0.65元，公司09年合理的目标价为在18元以上，目标价位18.5元。给予公司“推荐”评级