建议适当提高农林牧渔行业的配置比例。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】农林牧渔行业一直因为市值小，上市公司
基本面差而受到机构投资者的摒弃。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们统计了自1998 年开始，股票型基金和混合
型基金对农林牧渔行业的投资比例。结果显示，机构投资者对该行业投资比例到
2006 年之前呈现下降的趋势。但是我们认为自2006 年起，我们认为可以适当提高
农林牧渔行业的配置比例，
  优质农业公司积极上市。上市公司质量是投资的基础，伴随着优质农业公司的上市，
资本市场的配置功能自然应该发生作用，投资的目标自然会更多地出现在本行业。
2006 年，作为我国海珍品养殖基地的獐子岛，疫苗领域强有力的竞争者天康生物，
海产品加工领域的东方海洋成功上市。
  政策支持有利于行业运行环境。2007 年1 月29 日，中央发布《关于积极发展现代
农业扎实推进社会主义新农村建设的若干意见》，“三农”问题再度成为年度“一号文
件”。这是自2004 年以来，中央为指导农业、农村工作连续第四年发出的“一号文件”。
尽管我们很难从数值上判断这些对农业的扶持政策会对农业上市公司带来多少收
益，但我们认为连续四年的一号文件，表明本届政府对农业、农村和农民的高度重
视，良好的政策支持有利于行业运行环境的改善，有利于上市公司的长远发展。
  多数农产品价格稳步上涨。我们统计了多种农产品价格，基本保持稳步上涨的趋势。
其中表现最突出的是玉米价格，国际玉米价格涨幅超过80％，国内玉米价格涨幅超
过30％。而食糖和棉花价格表现疲软，猪肉价格大幅反弹。
  品牌、自然资源和股权激励是投资农业上市公司的重要主题。品牌是食品安全与品
质的保证，伴随着消费者对食品安全问题的日益重视和收入水平的提高，拥有品牌
的公司更容易获得市场份额，比如通威股份、东方海洋等。自然禀赋是某些农业上
市公司的竞争优势，比如南宁糖业、獐子岛等。股权激励有利于上市公司盈利水平
的提高和长远发展，比如顺鑫农业。
  维持对顺鑫农业“买入”的投资评级，对通威股份和北大荒“增持”的投资评级。尽管
顺鑫农业的年报显示，公司的各项业务在2006 年有涨有落，但正如我们在前期报告
中一直强调的是核心业务的快速发展已预示了公司未来的成长。白酒、肉制品和市
场将是公司未来发展的核心业务。而这三项业务在2006 年的良好发展坚定了我们继
续给予“买入”评级的信心。