货币乘数上升致流动性格局不变
CPI年内转正的可能性不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2009年6月份的消费物价指数为117.525，在2008年下半年的物价指数经历了连续下降，2008年12月份时的物价水平指数仍然高达118.003，年内CPI要转正，下半年物价水平指数绝对水平至少要上涨0.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从物价水平直属的角度，这是一个不小的量，当前情况下可能性不大。
货币乘数上升致流动性宽裕局面不变。
即使新增信贷增速大幅度回落，由于宏观经济的回暖，货币的流通性会加大，货币流通速度随经济回暖会有不同程度提高。反过来，货币乘数的上升，意味着经济行为主体流通货币的速度加快，也预示了经济活力增强。我们预计2季度的货币乘数会继续回升到4.5%的水平，差不多相当于降低存款准备金率0.2个百分点。
经济面临确定性回暖期。
在中国经济持续回暖的窗口行情下，我们预计2009年下半年国民经济将呈现我们年初预测的低位平稳运行状态，增速缓慢回升。因此，即使面临通货紧缩和产能过剩的双重压力，回补库存的需求也会导致3季度GDP增速不下降，我们预计3季度GDP增速至少维持2季度的水平，即当季同比增长7.9%以上。