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中国国航研究报告:凯基证券-中国国航-601111-6月货运走出14个月负增长窘境-090723

股票名称: 中国国航 股票代码: 601111分享时间:2009-07-23 10:08:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志霖
研报出处: 凯基证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 24 KB 分享者: 王****剑 我要报错
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【研究报告内容摘要】

国航(601111.SS,  Rmb8.55,  增持)公布其6  月份经营数字,6  月收费吨公里达到771  百万,同比上升0.2%,十四个月以来首现正增长,其中国内航线同比涨幅达16.2%,维持09  年以来的双位数增长,而国际航线同比跌幅收窄1.6  个百分点,达到389  百万吨公里;收费客公里6  月达到5,523  百万,同比增长5.5%,其中国内航线3,393  百万客公里,同比增长19.5%,国际航线依旧同比跌幅达11.6%,H1N1  的全球化对国际航线业务打击依然存在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从国际航协IATA  公布的5  月数位看,亚洲地区经济舱客运同比下降15.9%,太平洋航线下降16.8%,美洲则下降22.9%,低迷的国际航线使国航国际航线压力陡增,将部分抵消国内航线高速增长的优势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从客座率和载运率来看,6  月国航客座率达到73.4%,货运载运率为55.6%,环比分别上升2.2  个百分点和4.8  个百分点,航线控制以及对市场的把握使国航客座率一直稳定在较高区间。综合而言,鉴于北半球夏季带来,H1N1  的影响将出现缓和,而国内进入航线高峰也使国航国内航线继续保持稳定增长,尽管6  月低国内油价上调1,030  元/吨,但是无碍航空公司全年的低成本运作,维持其「增持」评级。

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