1.  全球  PMI  指数连续六个月回升制造业09  年Q3  摆脱衰退可期
OECD  公布的5  月份先行指标降幅继续收窄，前月为本轮衰退以来首次出现向上拐点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经修正后的OECD  国家先行指标环比上升0.8  个点，同比下降7.3  个点，降幅较前几个月明显缩小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从各国数据来看，除了日本和巴西外多数国家先行指标都延续回升态势，同比增幅最大的是印度、法国和中国。JP  摩根全球制造业采购经理人PMI  指数月份再次回升1.6  个点至46.9，为09  年以来连续六个月回升，并且4  月份环比升幅创纪录，虽仍低于50  临界值，但新订单/库存指标持续上升，制造业复苏趋势确立并于09  年Q3  摆脱衰退的可能性较大。产出指标持续回升是整体指数反弹的主要原因。新订单指标的显著回升和库存的相对低位预示着未来数月PMI  指数仍具回升动力；负面影响主要来自就业市场。从各国指标来看，发展中国家制造业回升明显好于发达国家，其中中国、印度和土耳其PMI  指标均高于50；美国、欧元区和日本制造业继续反弹。整体制造业较08  年底持续反弹，制造业09  年Q3  摆脱衰退可期。
2.  美国经济  09  年Q3  有望环比正增长
4-6  月份美国国内需求回升非常缓慢，房地产营建和销售数据处于筑底阶段，但经济增长环比回升的趋势不变。我们维持观点：美国经济有望自09  年Q3  起实现环比正增长，08  年Q4  和09  年Q2  分别是实际GDP  环比和同比增速最差时刻；09  年Q2-Q4  各季环比增速依次为-1.0%、0.2%和1.0%，09  全年经济下滑2.6%；至少到2010  年Q2  才有可能恢复到接近3%的增速，2010  全年实现增长1.5%。