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华联控股研究报告:东吴证券-华联控股-000036-卸下历史包袱冲出估值洼地-090721

股票名称: 华联控股 股票代码: 000036分享时间:2009-07-22 14:46:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东吴证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 增持
研报大小: 703 KB 分享者: tr****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ◆公司主业全面转型为地产业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年,公司实现了由石化、房地产业向综合性地产转移。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)综合地产业务包括住宅地产开发、商业地产(写字楼、产权式公寓和酒店、商业街、商铺等)开发与租赁管理、工业地产(工业类土地上建筑物和附属物改作商业用途,如厂房、办公楼、仓库、创业园区等)租赁管理等业务。
  ◆中报业绩预盈。预计2009年1-6月累计净利润约16000万元。董事会关于业绩扭亏为盈的原因说明:主要是深圳“华联城市山林”二期项目(住宅)正在进行销售,销售情况较预期好;其次是源自于石化(PTA,精对苯二甲酸)投资业务的风险已基本释放。
  ◆货币资金充裕,偿债能力明显改善。截止2009年一季度末,公司账面货币资金余额为8.89亿元,超过短期借款、一年内到期的非流动负债及长期借款的总和8.37亿元,显示公司拥有很强的现金偿债能力。同时,公司经过08年的产业转移后,资产负债率也经历了明显的下滑,由08年一季度的81%逐步下降到09年一季度的45%,净负债率甚至下降为负值,这些都为公司将来的杠杆经营预留了较大的空间。
  ◆房地产行业转暖带来公司投资机会。1-6月,全国商品房销售面积34109万平方米,同比增长31.7%;商品房销售额15800亿元,同比增长53.0%。6月住宅销售面积与销售金额环比增长35.5%、29.3%,分别超过07年水平创出历史新高。预计7、8月份由于传统淡季来临,房屋销售将略有回落,相比而言,我们更应该关注9、10月的销售数据。

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