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*ST华控研究报告:万联证券-*ST华控-000036-调研简报-090714

股票名称: *ST华控 股票代码: 000036分享时间:2009-07-22 14:42:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄鹏
研报出处: 万联证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 205 KB 分享者: Go****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  剥离不良资产,专注房地产业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司通过各种方式,先后剥离了为公司带来巨大亏损的纺织、石化等业务,目前房地产开发及出租已成为公司唯一的主营业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  近三年公司业绩确定性较高。位于深圳及杭州核心地段的城市山林及华联时代广场等两个项目,取得土地时间早,成本非常低,将为公司近三年业绩提供保障。
􀂾  未来有可能获得大量优质土地资源。公司在深圳拥有近30  万平方米工业用地,地理位置极佳,若转型成功,可确保公司3-5  年开发。
􀂾  存在着大股东资产整合预期。由于大股东华联集团目前也有房地产业务,为了避免同业竞争,未来存在着大股东将手中房地产业务注入到上市公司中的可能。
􀂾  初步盈利预测及估值。初步预测未来三年EPS  分别为:0.45、0.44、0.51  元,对应PE  为13、13、12  倍。初步估算公司RNAV为4.45  元,溢价33%,目前估值水平不高。
􀂾  风险提示:原有纺织、石化等业务问题未彻底解决;工业用地转型未获批;结算安排所导致的业绩波动等。

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