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云铝股份研究报告:金元证券-云铝股份-000807-第二季度实现微利-090722

股票名称: 云铝股份 股票代码: 000807分享时间:2009-07-22 13:18:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧文沛
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 123 KB 分享者: yan****003 我要报错
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【研究报告内容摘要】

l  业绩符合预期公司上半年实现营业收入  21.63  亿元、利润总额-1.39  亿元和归属于母公司的净利润-1.16  亿元,同比分别下降28.49%、176.21%和178.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益-0.11元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
l  铝产品产销同比略有上升上半年公司共生产铝锭及铝加工产品19.3412  万吨,销售铝锭及铝加工产品19.3371  万吨,比2008  年同期有所上升(2008年中期公司共生产原铝19.2万吨,销售铝锭及铝加工产品18.8  万吨)。
l  收入下降乃铝价下跌所致  上半年公司铝锭销售收入13.82  亿元,同比下降24.11%;铝加工产品7.58亿元,同比下降33.53%。在销量没有下降之时,收入下降来源于铝价的下跌。以上期所期铝为例,2008  年上半年铝价运行区间为1.7-2.0  万元/吨,而2009  年上半年在1.2-1.5  万元/吨之间波动。由于铝价下跌,上半年铝锭与铝加工产品分别实现毛利率8.53%、7.57%,同比分别下降3.07%、5.30%。公司主营业务毛利率为8.12%,同比下降3.92%。
l  第二季度实现微利  公司第二季度归属于母公司的净利润为1314.29  万元,实现季度盈利。主要是第二季度铝价上涨导致营业收入实现环比增长20.06%,而营业总成本环比仅上升3.20%。
l  募集资金项目进展顺利  4万吨铝合金圆杆项目已经投产,公司正在加紧达产达标工作,力争尽快创造效益。公司本部8  万吨中高强度铝板带项目正在建设之中,计划明年内完工投产。
l  文山铝业未来亮点  控股子公司文山铝业(持股比例将达到85%)80  万吨氧化铝项目进展较为顺利,已完成部分基础土建施工,公司计划明年内完工投产。如果按时完成,将基本上保证当前原铝产能的氧化铝原料供应,有助于抵御氧化铝价格的大幅波动风险

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