􀁺  公司盈利能力正随着行业景气的复苏而快速回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来随着文山铝土矿的建成投产，公司将逐渐摆脱由于氧化铝价格上涨带来成本增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此我们认为公司将是未来铝子行业最受益行业景气复苏的公司，维持增持评级。
􀁺  尽管绝对数据看，云铝股份（000807.SZ）在报告期依然亏损，但相对  1季度亏损0.12  元，2  季度实现盈利0.01  元。表明了公司正处于盈利由谷底快速回升的阶段。
􀁺  二季度公司毛利率水平由一季度的  2.08%快速提高至二季度的13.15%。主要原因在于报告期内电解铝价格探底回升的幅度大于氧化铝。相对于1季度，二季度氧化铝价格上涨了约6.30%，而电解铝涨价则达到9.11%。
􀁺  其它对公司盈利产生影响的因素有:管理费用同比增加82.27%，主要由于设备维护费和折旧的增加所致。
􀁺  文山铝土矿的建设按部就班，我们预计  2010  年将实现部分产出，这也是公司未来实现盈利大幅增长的资源保证。
􀁺  随着国内房地产投资增速的加快以及对经济复苏的预期逐渐增强，以及对流动性持续旺盛的预期下，我们认为铝价将走出谷底，呈现上升趋势。同时，由于海外市场出现的铝库存抵押现象也将在短期内刺激铝价的上涨。
􀁺  我们预计未来公司盈利将出现跳跃性增长，未来3  年09-11  年EPS  分别为：0.06  元、0.16  元和0.51  元。
􀁺  基于公司盈利正处于周期性底部，并具备良好的成长性，我们维持增持的评级