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中航三鑫研究报告:申银万国-中航三鑫-002163-业绩符合预期,大亚湾LOW-E节能玻璃生产线顺利投产,维持增持-090722

股票名称: 中航三鑫 股票代码: 002163分享时间:2009-07-22 11:21:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王华
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 216 KB 分享者: lon****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内实现收入6.87亿元,同比增长3.86%;实现利润总额约3亿元,同比增长20.4%;实现净利润2.44亿元,同比增长16.38%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实现每股收益0.12元,基本符合预期。
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订单保持快速增长势头,综合毛利稳中有升。受金融危机影响,公司虽然因幕墙产品、工程玻璃及电子玻璃产品海外订单延迟履约3亿元,但09年上半年仍实现销售订单12.5亿元,与去年同期相比增长42%。报告期内公司的综合毛利率为14.80%,比去年同期微增0.59%。其中,增长主要来自于幕墙工程,毛利率由去年同期的12.01%增长到报告期内的15.33%,而工程玻璃制品和电子玻璃制品业务由于受出口下滑的影响,毛利出现下滑,分别下降7.88%和0.32%,报告期内的毛利分别为13.63%和12.03%。
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大亚湾低辐射膜(LOW-E)节能玻璃生产线已完工投产,蚌埠太阳能玻璃项目有条不紊进行。报告期内,大亚湾年产140万平米的低辐射膜(LOW-E)节能玻璃生产线已经完工并进行试生产,目前尚未产生效益,预计2010年产生效益。蚌埠250吨日熔量全氧燃烧超白太阳能光电玻璃项目已于今年3月签订工程总包合同,目前正在施工之中,预计将于今年9月份工程完工后点火,项目将于2010年产生效益。
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控股股东参与认购定向增发,海南玻璃生产基地准备工作顺利进行。公司于6月29日召开股东大会,通过了向特定对象发行不超过一亿股、募集不超过9亿元人民币的增发方案,募集资金将全部用于海南基地建设(其中4.5亿用于收购福耀海南的相关资产)。控股股东贵航集团及其一致行动人认购其中的30%,即3000万股。截至目前,在贵航集团的支持下,子公司“海南中航特玻”已向“福耀海南公司”支付总价款的60%,即2.7亿元人民币,已不存在因未按时支付款项而需承担责任的违约风险

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