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中创信测研究报告:光大证券-中创信测-600485-全年业绩有望实现30%以上增长-090721

股票名称: 中创信测 股票代码: 600485分享时间:2009-07-21 14:18:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周励谦
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 369 KB 分享者: ci****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

由于股权激励费用摊销影响,公司上半年盈利同比略有下滑
中创信测公布的2009  半年报显示,公司收入同比增长11%,归属于母公司所有者的净利润同比下滑27%,每股收益0.063  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司净利润没有出现与收入同步增长的原因,主要是2009  上半年增加了844.58  万元股票期权摊销费用,若扣除此因素的影响,利润同比增长14%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
需要指出的是,公司销售收入中软件产品的比例继续上升,软件产品增值税退税跟去年同期相比增长17.3%。二季度在扣除股权激励费用的情况下,单季利润与去年同期相比,增长则为243%。
下半年运营商在网络监测方面力度加大,公司业绩增长将高于上半年
基于我们对行业的理解,我们判断运营商下半年在网络监测方面和仪表采购方面的力度将加大。尤其是随着中国移动TD-SCDMA  网络建设的不断扩大,这部分的需求将进一步增加。
在监控系统方面,公司在业内最大的竞争对手是中兴通讯。此前我们对中兴通讯相关产品线的调研,证实了随着运营商未来3G  网络规模的不断扩大,对监控系统每年的投资额将相应增加,初步预测未来两年投资增长在30%左右。目前中创信测与中兴通讯的竞争格局相对稳定,公司此前在TD  试验网中的优良表现,优势地位将能延续,未来两年的增长率将不会低于30%。

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