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博瑞传播研究报告:长城证券-博瑞传播-600880-业绩增长点来自于新媒体业务-090721

股票名称: 博瑞传播 股票代码: 600880分享时间:2009-07-21 12:11:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘月平
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 286 KB 分享者: zlm****ly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  业绩数据:2009  年上半年公司实现营业收入3.9  亿元,同比增9%;净利润1.14  亿元,同比增18%,基本每股收益0.31  元,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  业绩增长亮点来自于广告业务:上半年占收入比重38%的广告业务增长73%,带动公司业绩增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一方面受四川灾后重建以及08  年低基数影响,经测算,上半年成都商报广告代理业务收入增长50%;另一方面,公司投资的户外广告业务进入快速成长期,上半年户外广告业务实现收入约3200  万元,同比增长104%。尽管户外广告的毛利率低并进而导致公司上半年广告业务毛利率下降11%,但来自广告业务的营业毛利占比达到50%,是公司盈利的主要来源。从公司其他业务上半年的经营状况来看,发行业务收入小幅增长3%,印刷业务收入下降21%,其中成都商报的版面收缩导致印刷业务收入同比下降23%,而来自成都商报的发行收入上半年增长7%。
􀂾  下半年业绩增长点来自6月份收购的网络游戏业务。公司出资4.41亿收购的成都梦工厂网络信息有限公司100%股权于6月30日并表,将成为公司下半年业绩增长点。从梦工厂的业绩来看,2008年度共实现营业收入8932.65万元、净利润5835.20万元,该公司承诺未来三年将保持30%的增速。此次收购,可增厚公司业绩3770万元,增厚公司09年EPS0.10元。

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