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银行业研究报告:大通证券-拨备覆盖率达标比率提升至150%,对上市银行业绩负面影响不大-090721

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2009-07-21 09:46:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (DOC) 研报作者: 张炎
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 226 KB 分享者: 芸****子 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    1.背景
这是今年以来银监会又一次提高对商业银行拨备覆盖率的要求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09年1月份,刘明康在银监会2009年第一次经济金融形势通报会上要求,银行拨备覆盖率至少要达到130%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)风险较高的银行应更加注重创造条件,进一步将拨备覆盖率提高到150%以上。  
09年上半年,商业银行贷款高速增长,金融机构人民币各项贷款增速达34.44%,远超出正常贷款增速。而银监会现在要求年内必须将拨备覆盖率提高到150%以上,显然是为了应对高速增长的贷款所带来的未来潜在风险。
2.对银行业影响
我们认为新的拨备覆盖率的要求对上市银行尤其是股份制与城商行业绩负面影响甚小,理由是:
其一,08年的数据显示,未达标的只是国有三大行及深发展。而到了09年1季度,深发展已增加25个百分点至130%,建行增加10个百分点至141%。
其二,而银监会最新公布数据表明,今年商业银行的拨备覆盖率仍在在不断提高,3月末,境内商业银行拨备覆盖率为123.9%,比年初上升7.5个百分点;6月末,商业银行拨备覆盖率达到134.3%,比年初上升17.9个百分点,较一季度末上升10.4个百分点。  
其三,考虑到目前国内宏观经济进入复苏阶段迹象非常明确以及银行业贷款增速较快,我们预期银行业不良贷款比率将持续下降。
最后,商业银行还可采取核销呆账形式提升不良贷款覆盖率。
3、投资建议
我们继续维持银行板块的“增持”评级。
下半年的银行板块中的首选组合为:
经营风格较为进取、市场贝塔值较大的兴业银行;09年预期贷款增速较高,且可能因公司控制权发生转移而产生市场溢价的深发展;市场估值水平较低的民生银行与浦发银行;受益于地方投资增速加快的北京银行。

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