􀂉  存贷款结构变化表明贷款增长的可持续性增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月份新增1.53  万亿元，同比多增1.20  万亿元，再次超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）贷款结构看，新增贷款中票据融资占比大幅下降，而存贷款结构变化表明实体经济活跃度在提高，贷款增长的可持续性增强，体现在：新增票据融资很少；短期贷款替换票据贴现；存款继续活期化显著；居民存款增速继续下降，下半年居民存款和企业存款增速都将放缓。这些现象表明经济活跃度在提高，信贷增长的可持续性增强。
􀂉  存量信贷增长而非增量与银行指数走势更一致。下半年新增贷款环比将大幅下降是市场共识。但根据历史经验，存量信贷增长拐点，而非新增贷款，和银行指数拐点高度一致，而贷款余额增长的拐点可能在4  季度出现。银行相对走势拐点又滞后于存量信贷增长拐点，原因可能是利差和资产质量的滞后。
􀂉  资金利率快速上升。6  月转贴现报价利率加速上升，近期已升至接近2%的水平，而银行间市场拆借利率也开始加速上升。下半年随着IPO  的重企，资本市场和房地产市场的火爆，企业和居民资金运用渠道拓宽，随着资金利率的上升和银行的主动控制，下半年套利存款将大为减少，存款增速将放缓，银行资金运用的压力将减轻，议价能力提升，利差步入上行周期。