6月份CPI、PPI数据点评
1.物价指数持续下滑、通缩压力未消。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三大指数同比持续下降趋势，6月份CPI同比下降1.7%,比5月份的同比降福1.4%有所扩大，环比下降0.5%，降幅比5月份有所扩大，说明CPI下降的趋势还没有得到改观，并在6月份下滑幅度扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）CPI降幅扩大的主要原因是食品和非食品价格在6月份都有较大幅度的下降。目前货币因素对CPI上涨暂未形成压力，扣除食品和能源的价格指数环比下降0.1%，同比下降1.4%。虽然信贷规模的扩大和资产价格的持续上扬造成了未来通胀的预期，但三大指数同比的持续下降，说明当前通缩的压力没有消除。
2.生产价格指数下滑继续扩大。6月份PPI和  RMPPI比5月份的降幅再次扩大，表明企业的需求持续不足，产能的严重过剩使市场的供需失衡，导致价格持续低谜，同时也有去年同期基本较高的原因。但可以观察到PPI环比已经连续3个月上扬，这主要是由于前期大宗商品价格的快速上涨的拉动。生产资料的大幅下滑是6月PPI下降的主要原因。
3.物价指数下降趋势不改。预期7月份CPI和PPI下降趋势不变。从商务部对生产资料和食用农产品价格的监测情况看，7月份的前两周食用农产品价格在前期回落后有所回升，但是回升的幅度很小，而生产资料价格在持续的上涨后在最近的一周有所回落，表明需求依旧不足。同时，国际大宗商品价格在前几个月持续的上涨后，在6月中旬开始震荡下行。考虑到去年的CPI的基数有所下降，而PPI的基数仍旧上升。综合这些因素，预计7月的CPI降幅同比会比6月份收窄；PPI降幅同比继续扩大。
4.通胀预期不改宽松货币政策的取向。我国的经济在上半年实现了快速的恢复，但是经济增长的基础还不牢固。考虑到目前物价仍旧处于较低的水平，通缩的压力没有消除，需求仍旧不足，预计宽松的货币政策的基调不会改变。但是，由于上半年信贷的过快增长，造成了资产价格的快速膨胀，股市持续上涨、大宗商品价格快速上扬、房地产市场回暖以及黄金和金矿股票价格的飙升推升了通胀预期。政府会通过一些灵活的手段来调整流动性。