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博瑞传播研究报告:国信证券-博瑞传播-600880-09半年报点评:广告逆势增长,业绩略超预期-090720

股票名称: 博瑞传播 股票代码: 600880分享时间:2009-07-20 12:53:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖绪发,陈财茂
研报出处: 国信证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 251 KB 分享者: qiq****aa 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  业绩略超预期,广告逆势增长
  博瑞09年上半年实现营业收入3.9亿元,同比增长9.3%,实现净利润1.14亿元,同比增长18.6%,摊薄后EPS为0.304元,超出我们前期0.27元的预测,业绩超预期的原因在于广告业务逆势增长,以及证券投资产生账面大量浮赢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、博瑞上半年实现广告收入1.5亿元,同比增长73.4%,广告业务实现权益净利润4780万元,同比增长66.3%,贡献EPS为0.13元,超出了市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尤其是博瑞广告(代理成都商报为主)的营业收入同比增长40%,净利润同比增长51%,在经济形势相对严峻的情况下,实现如此业绩,实属不易。我们判断,可能的原因包括:(1)去年地震之后,博瑞在08年5-6月份的广告受到较大影响,基数相对较低;(2)成都房地产市场所受影响较小,而成都上报约有30%的收入来自于房地产;(3)与其他媒体形态相比,成都商报在西南地区属于强势媒体,所受影响较小;(4)博瑞广告增加了在成都商报的代理份额。2、受益于持续上涨的证券市场,博瑞上半年证券投资的公允价格变动收益达到1680万元,与去年账面浮亏2180万元形成鲜明对比,同期投资净收益下降3230万元,两项合计,非经常性损益仍有630万元的增量,影响EPS0.017元。

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