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石化行业研究报告:国信证券-石油、化工、化纤行业:原油价格止跌反弹,焦化行业趋势向好-090720

行业名称: 石化行业 股票代码: 分享时间:2009-07-20 12:01:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陆震,严蓓娜,张栋梁
研报出处: 国信证券 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 929 KB 分享者: liu****ia 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1.原油价格止跌反弹月底调价可能性进一步降低
  上周WTI和Brent纷纷收于63.56美元/桶和65.38美元/桶,分别较上周上升4.67和4.75美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于美国新屋开工率环比上升3.6%,预示经济复苏可能就在眼前,同时上周银行业的靓丽中报也提振了市场人气。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)油价已经突破了阶段性底部区域,但是未来时候能持续上升至75美元以上,仍然有待观察。
  由于原油价格反弹,成品油调价可能性进一步降低,值得特别指出的是,成品油调价的基准不仅仅是市场的原油价格,而是以上次调价对应的原油价格(即61美元/桶)为基准。因此7月份的调价可能性进一步降低。随着油价的企稳,和预增公告披露,中石油和中石化预计还会重现股价上涨的机会。
  2.建议关注投产释放企业
  今年8-9月将有部分石化企业新建项目投产,包括辽通化工300万吨炼油乙烯项目,沈阳化工50万吨CPP项目和天利高新7.5万吨己二酸项目。在2010年会给公司带来盈利提升,其中沈阳化工盈利提升幅度可达0.4元/股,辽通化工0.3元/股,天利高新0.2元/股。其中沈阳化工的盈利空间较大,而且随着CPP技术的成熟不确定减少,值得关注。
  3.焦化行业趋势向好,印度进口钾肥价格大大低于市场预期
  上周我们调研了山西焦化、安泰集团、美锦能源、太化股份等山西地区焦化企业。受益于钢铁行业回暖,焦炭市场6月开始好转,目前焦炭出厂价普遍在1700元/吨左右,主焦煤价格在1400元/吨左右,处于盈亏平衡略有毛利的水平,企业开工率也逐步恢复至70%以上。尽管下游行业需求向好趋势仍待确认,但业界普遍预期乐观。山西地区煤矿整顿可能导致焦煤供应紧张,焦煤资源保障能力强的公司将受益。

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