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中煤能源研究报告:申银万国-中煤能源-601898-二季度环比增产25%,全年增产计划已有保障,维持增持评级-090720

股票名称: 中煤能源 股票代码: 601898分享时间:2009-07-20 11:45:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 詹凌燕
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 193 KB 分享者: mag****yan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  安太堡三号井日产突破2.5  万吨,提供增量600  万吨目标可期:进入5  月份安太堡三号井工矿生产基本正常,日产规模达到2  万吨,其后又逐步提升至2.5  万吨/日,宣告三号井投产并达产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照7  个月生产周期计算,该矿井年内有望提供增量600  万吨,基本完成年初增产规划。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)值得一提的是,安太堡三号井设计建设规模均为1200  万吨,目前一期生产逐渐稳定后,公司只需报批国家相关部门,即可启动二期生产,产能释放将相对迅速。公司表示,未来决定产能报批与否的关键是看下游需求,其他并无障碍。
􀁺  近靠中间商扩大销售渠道,远谋建立煤炭储运中心:公司煤炭硫份含量高,而沿海地区往往对环保要求高,必须进行“配煤降硫”才可投入使用。在整体市场偏弱的环境下,公司销售容易碰壁。为此,公司在2009  年加大了中间商供货,通过这个渠道扩大销售范围,环节电煤需求下滑的压力。通过这一努力,公司09  年销售逐步恢复并顺畅。与此同时,公司拟与沿海港口合作成立煤炭储配中心,争取在港口实现煤炭混配以满足客户的差异需求。目前,公司正在与宁波北仑港及广东地区主要口岸接触,其中与北仑港的合作意向基本确定,有望在两到三年内完成相关筹备与建设。
􀁺  电煤以外合同煤价格同比去年有所上涨,电煤合同价格有望与神华接近:截至目前,公司对五大电厂的合同煤价仍未确定,而与地方电厂及其他行业用户合约则基本签订。沟通了解到,已签合同价格除覆盖增值税率提高外仍适当上涨。中国神华540  元/吨的下水煤合同价基本上已成业内标杆,公司表示,只要供求关系稳定在现有水平

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