本周股市震荡上行，上证指数从7月10日的3113.932点收至3189.741点，上涨2.43%；转债股上涨5.27%，跑赢大盘；转债平均上涨6.64%，跑赢大盘跑赢转债股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周交易的9只转债全部上涨，其中锡业转债上涨12.13%，表现最好，山鹰转债上涨2.07%，表现最差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止2009年7月17日，上市交易转债存量为107.54亿元，巨轮转债有少量转股。
　　本周末转债的平均转股溢价率为38.66%，比上周的39%低0.34个百分点。唐钢、锡业和澄星转债的转股溢价率超了50%，分别为91.64%、56.15%和75.6%。扣除唐钢、锡业和澄星转债，平均转股溢价率为20.76%。平均纯债溢价率为70.98%，比上周高22.3个百分点。
　　乐观预期先行，南山表现出色铝行业出色的表现源自于先行乐观的预期。A00铝的长江现货均价从上周末的13580元/吨上涨至13630元/吨，涨幅约为0.37%，LME场内铝价从1572美元/吨上涨至1708美元/吨，涨幅约为8.65%。在铝行业中，如焦作万方这只对铝价更加敏感的股票周涨幅超过30%，而南山铝业由于深加工项目贡献利润较多，因此对铝价的弹性相对较低。南山铝业在一季度实际开工的电解铝产能为11多万吨/年，目前另一条3.6万吨/年的产能已经复产，以15万吨的电解铝产能计算下半年的产量，铝价每上涨1000元/吨，南山多增加静态的盈利（即不考虑铝土矿成本的变化）7500万元（不考虑税），每股增收约0.056元（不考虑增发和转债转股对总股本的摊薄），以09年0.4元的每股收益来比较，增幅大约为14%。