非公开增发募集资金建设4万吨短纤项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新乡化纤近日公告，非公开增发不低于6000万股、不超过1.5亿股，增发价格不低于4.54元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次发行股票募集资金净额不超过6亿元，其中2亿元用于年产4万吨高湿模量粘胶短纤维项目，3亿元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。该方案已经过董事会审议通过，还需股东大会审议批准并报国资委、证监会等核准。
　　淡季产成品库存不多，主动降价空间有限，旺季价格有望继续上涨。我们于上周调研了新乡化纤，09年2季度随着粘胶、氨纶产品价格上涨，公司盈利能力大幅提升，从已公布的业绩修正公告可见，第二季度盈利8分钱，中报扭亏为盈。从各个品种看，粘胶短纤仍是目前盈利能力最强的品种，我们预计粘胶短纤的毛利率在15%以上，粘胶长丝、氨纶的毛利率在10%左右。目前是行业淡季，产品价格有3%左右的回落，但产成品库存并不高，尤其是粘胶短纤的销售情况仍较好，因此厂商主动降价的空间有限，预计9-11月随着旺季来临，供需矛盾更加突出，粘胶价格有望继续上涨，涨价将带来吨利润扩大。
　　顺周期投资，新增产能赶上行业复苏时机。公司目前有6万吨粘胶长丝、6万吨粘胶短纤、8000吨氨纶产能，是国内最大的粘胶长丝生企业。公司投资建设的4万吨差别化粘胶短纤项目，我们预计有望在09年底前投产，2010年将形成10万吨的粘胶短纤产能，成为新的利润增长点。通过非公开发行募集资金，有利于项目尽快建成投产，以及降低公司财务费用，增加长远经营业绩。