报告摘要:
受IMF下调全球经济预测和美国消费者信心指数下降等的影响,本周LME金属价格全线下跌,LME金属价格指数累计一周下跌3.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,锡和镍分别下跌16.4%和10.6%,跌幅居前;铝、铜和锌分别下跌1.8%、2.2%和3.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而国内金属价格跌幅较小,上海期交所当月期铜价下跌0.1%,收于40,120元/吨。
6月中旬以来,全球有色金属价格整体回落,其中锡价下跌超过20%,跌幅居前。今年来,交易所锡库存上升127%,增幅也在六种基本金属里排名首位。国际锡研究协会(ITRI)预计,2009年全球锡市场将过剩1.2万吨,。锡主要用于焊料(占52%)、马口铁(占17%)和化工(占14%)等领域。其中,锡焊料主要用于半导体等行业。根据美国Custer 咨询公司的报告,除了中国和中国台湾地区以外,全球电子设备出货量仍持续加速下滑。
6月份,中国未锻造铜及铜材进口量47.6万吨,环比增长12.6%,再创新高。尽管5月份以来国内外铜价差已经不利于进口,但废铜市场的紧张推动了精铜的进口。另外,6月份中国未锻造铝及铝材进口35.3万吨,环比增长6.5%,也再创历史新高。
易贸金属对国内21家铜管生产企业的调研显示,因铜管消费逐步进入传统淡季,6月份开工率有所回落,尤其是以空调管为主的大企业。铜管企业预计7月份订单将进一步减少,这种状况通常在9月底或10月份空调厂家开始恢复生产时才会结束。
我们维持对有色金属行业“同步大市-A”的投资评级。我们7月份的投资组合为:紫金矿业(评级“买入-A”,权重20%)、神火股份(评级“买入-A”,权重20%)、西部矿业(评级“增持-A”,权重20%)、中金岭南(评级“增持-A”,权重20%)和江西铜业(评级“中性-A”,权重20%)。