投资要点
※农产品价格上涨范围扩大
国内食用油生产企业开始新一轮涨价，白糖、棉花、海参价格的反弹已把农产品价格上涨范围扩大，近期猪肉价格也企稳回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期经济危机造成需求下降，全球大宗农产品价格快速下滑，2009  年一季度价格水平比2008  年高点价格下跌幅度在45%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年二季度，经济复苏预期增强，石油价格大幅攀升，全球大宗农产品价格也重回升势。
※三大因素将有可能促使农产品价格上涨超出预期
全球农产品价格反弹受三方面因素影响：1）美元贬值、通胀预期增强导致大宗商品价格普遍上涨；2）石油价格回升，生物燃料需求持续增长；3）经济复苏预期带来消费需求转暖。2009/10  年全球粮食减产预期将支撑大宗农产品价格在下半年的上涨趋势。我们认为我国非粮农产品价格都有可能出现超预期的上涨。
※农业板块有望出现补涨行情
农业板块在2  季度明显落后于大盘，进入4  月后，行业估值相对A  股整体溢价水平明显回落。CPI  指数下降的趋势已经持续了近一年，我们认为下半年经济将逐渐进入温和通胀期，提高行业整体估值水平。我们预计农产品价格的上涨将点燃农业板块的补涨行情。
※上调行业“增持”评级。
5  月月报提到农产品价格先行指标已出现上涨苗头，机会似乎已出现。
从6  月份来看，农产品价格上涨的品种范围扩大，我们认为农业板块在下半年的投资机会大大提高。整个农业板块的中报业绩预计不太理想，但仍有业绩平稳增长的优良公司，投资者可以提前布局。