IPO、定增、大小非累计的力量不容小视
如果说中国还有城市化作为经济的腾挪余地,有刚性需求释放来快速托起房地产市场,那么欧美这些国家只剩下等待了,在还没有找到新的经济增长点的背景下不宜寄予过高期望(国泰)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】缺乏美元进一步贬值和实体经济的需求,大宗商品的价格不会出现爆发式的上涨;四季度境外市场存在补库存的需求,但中国仍然看不到外需持续强劲的复苏;能拉动国内经济增长的主力仍然是政府投资,消费对经济增长的贡献短期内很难提升(鹏华)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经济超预期复苏是小概率事件,企业盈利实质性改善年内难实现。宽松基调不变,但很再有超预期的流动性供给(富国)。微观企业盈利增长的不确定性因素依然存在(泰达荷银)。我们对经济的展望是走向“滞涨”,目前及未来1 年内较大概率出现部分资产的泡沫(国海富兰克林)。央行有适度收紧流动性的趋势,新增贷款规模将逐渐缩小;资金需求方的力量在逐渐发生变化,以千亿计的IPO、定向增发、大小非累计的力量不容小视。下半年流动性充裕程度会较上半年有所下降(国泰/汇丰晋信/工银瑞信/诺安/长城)。高市盈率意味着投资人正在付出过高的价格买进中国、印度等新兴市场股票。根据EPFR Global 统计,在7 月8 日止的当周,新兴市场基金净流出5.4 亿美元,是近3 周来第2 度失血(华安)。做投资最重要的事情是在合适的位置退出,20 倍的PE 是能够得到市场认可的估值水平,PE 超过30 倍时操作会更加小心。从博弈的角度考虑,大小非的减持会对市场形成压力,作为上市公司的股东的大小非对企业的情况比基金更为了解,关注大小非的减持公告(大成)。我们股票仓位不会激进(兴业全球)。重视估值的安全性,对于脱离安全边际较远的相关行业和个股逐步减仓 (国海富兰克林)。在明确的经济转好预期明确之前,行情下上有业绩压力,下有流动性支撑(富国)