■事件：公司发布2016  年报及2017  一季报业绩预告，同时发布非公开发行方案，募集不超过7.5  亿元投向轨道交通车辆产业化建设等项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■营收稳定增长，毛利率基本持平：公司2016  年实现营业收入8.22  亿元，同比增长8.05%，主要系风电、家电等行业销售量大幅增长所致；毛利率28.5%，同比基本持平；实现归母净利润1819  万元，同比下降22.4%，主要系应收账款坏账准备计提和存货跌价准备计提增加所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受行业季节性对销售的影响，公司预计2017  年一季度亏损900  万元-650万元，同比减亏3.5%-30.3%。
        ■定增项目投向轨道交通等项目，产业链向下游延伸：公司拟非公开发行募集不超过7.5  亿元投向轨道交通建设项目、硬质结构泡沫扩产项目和高性能芯材项目。轨道交通项目将助力公司进入下游轨道交通领域，快速形成轨道交通车辆规模化生产，构建新的盈利增长点；硬质结构泡沫扩产项目扩大公司现有产能，高性能芯材项目为公司未来业务发展提供持续动力。我们认为公司积极向下游延伸产业链，符合行业未来发展趋势，并打开公司成长空间。
        ■员工持股购买完毕，大股东股权趋于集中：公司第一期员工持股计划日前购买完毕，成交金额5327  万元，均价12.73  元/股，锁定期至2017  年12  月28  日，显示公司对未来发展较强的信心。此外，大股东吴海宙先生通过晟衍投资受让一致行动人1536  万股股票，受让后实际控制人持股比例增加，我们认为有利于公司未来各项战略的实施。
        ■投资建议：暂不考虑本次非公开发行方案，预计2017-19  年EPS  分别为0.12、0.12、0.14  元，我们认为天晟新材下游延伸项目前景广阔，首次覆盖，给予增持-A  的投资评级，6  个月目标价14  元。
        风险提示：  下游增长不及预期