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房地产行业研究报告:中银国际-房地产周刊:两会“去库存”定调不变,基数效应继续发酵-170307

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2017-03-07 14:29:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢骁峰
研报出处: 中银国际 研报页数: 11 页 推荐评级: 中立
研报大小: 463 KB 分享者: boh****83 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周(2017/2/27-2017/03/04)楼市成交环比微升1.7%,受去年高基数影响,累计日均成交量同比下降超30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月5  日,李克强总理代国务院发表2017  年政府工作报告,在继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策的同时,对房地产市场提出要求:因城施策去库存,坚持住房的居住属性,加强房地产市场分类调控和继续棚户区改造和发展公租房。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然从2016  年4  季度以来三四线楼市的销售超预期,但从工作报告相关表述来看,房地产去库存形势依旧严峻,故目前占比开发投资近半的三四线补库存的动力仍然较弱,因而我们维持全年房地产投资增速难超预期的判断。此外,工作报告也提出对房价上涨压力大的城市要合理增加住宅用地,但目前实际操作的调控方式仍以需求端和资金端的行政调控为主,一二线市场的供求矛盾短期内仍难解,而持续缩量的成交中期或对开发商的现金流形成压力。我们对处在销售增速高位下行趋势下的行业维持中立评级,建议挖掘结构性机会,主要推荐:1)资源型龙头房企:招商蛇口、保利地产、华侨城、金融街等;2)国企改革题材:上实发展、上海临港、中航地产、合肥城建等;3)优质转型:嘉宝集团、华业资本、宜华健康、天保基建等。
        支撑评级的要点
        板块行情:上周SW  房地产指数下跌0.96%,沪深300  指数下跌1.32%,相对收益为0.37%,板块表现强于大市,在28  个板块排名中排第17  位。
        个股表现方面,SW  房地产板块涨跌幅排名前5  位的房地产个股分别为:北辰实业、天宸股份、东华实业、合肥城建、嘉宝集团。
        公司动态:中天城投与云南玉溪市政府达成300—500  亿元框架战略合作;泰禾集团与华教联创签署合作协议;大名城与台州市政府签订新能源产业园协议,投资建设公司首个新能源产业园项目;新湖中宝境外发行7亿3  年期美元债券,实际利率6.15%;世联行2016  年收入预增33%,净利润预增47%;广宇集团2016  年收入营业利润预增1,347%,净利润预增341%。
        政策新闻:政府工作报告提到2017  年GDP  增长预期目标6.5%左右,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策;因城施策去库存房价上涨压力大的城市要合理增加住宅用地;银监会分类实施房地产金融调控,有效推进去库存;北京不允许三年内有房屋转出记录的家庭申购自住房;杭州调控再升级:富阳、大江东纳入限购范围,提高社保年限;海南加大楼市监管,开发商随意涨价超5%停发销许;河北涿州宣布限购,非本市户籍限购1  套且首付不低于30%。
        行业数据:上周40  个重点城市新房合计成交540  万平米,环比上升1.7%;3  月截至上周累计日均成交78  万平米,环比2  上月上升32.5%,较去年3月下降33.9%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-6.5%、5.8%、1.8%,北上广深环比变化分别为:-27.3%、-6.7%、31.5%、-58.7%。
        14  个重点城市住宅3  个月移动平均去化月数为6.2  个月,环比下降0.11个月。前周100  个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,590  万平米,环比下降37.3%;年初至今累计成交2.29  亿平米,同比上升27.9%。
        

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