投资要点
        事件：公司2016年度实现营业收入2.70亿，同比下降约7.31%；实现归母净利润9527  万元，同比下降约6.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        深耕海外市场，业绩增长稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）移为通信一直致力于物联网领域，主要产品分为三大类：车载追踪通讯产品、物品追踪通讯产品、个人追踪通讯产品，其中车载追踪通讯产品占营业收入70%以上。公司深耕海外市场，90%营业收入源于欧洲、北美、南美市场。海外市场具有市场容量大、竞争充分，无明显贸易壁垒等优点，公司充分利用海外市场优点，依靠技术、客户资源等优势，业绩一直保持稳定高增长，2013-  2015  年三年营业收入复合增长率为40.6%、净利润复合增长率为50.7%。
        M2M  行业前景广阔，公司价值随行业发展释放。公司主要业务所在的汽车和交通行业是M2M  设备第一大应用行业。预计2020  年汽车和交通连接数量将增长至8.45  亿；汽车与交通设备连接相关收入将增长至370.67  亿美元。当前市场容量不断扩张，行业处于快速发展阶段。随着下游服务商对产品质量要求的提高，公司自身的技术、客户优势将进一步凸显，我们认为公司价值可随着M2M  的发展逐步释放，业绩继续保持较高增长。
        抢占车载产品4G  先机，未来公司业绩可期。目前公司CDMA  等产品已经开始销售，相关4G  通信制式的产品已经在研发中。募投资金3  个亿将用于开发基于3G的无线通信终端产品，储备和开发基于4G  的无线终端技术和产品，逐步完成对公司目前2G  产品的更新换代。完成产品向4G  的升级将显著改善在现有通信制式下公司产品时延长，速率低，覆盖范围小的缺陷。预计基于4G  的车载追踪产品在2018  迎来商用,如果公司募投项目进展顺利，2018  年有望迎来大规模商用的市场机遇。
        盈利预测：我们预计公司2016-2018  年的营业收入分别为2.70  亿元、2.97  亿元、3.27  亿元，归属母公司净利润分别为0.95  亿元、1.01  亿元和1.13  亿元。估算2016  年、2017  年和2018  年每股收益1.59  元、1.68  元和1.88  元。首次覆盖给予“增持”评级。
        风险提示：物联网发展或不达预期，募投项目进展或不达预期。