􀂉  铸管优势奠定业绩增长基础：公司是国内最大的铸管企业，世界排名第二，仅次于法国圣戈班，具有155  万吨铸管生产能力，在铸管领域享有定价权；09  年上半年公司生产铸管64.71  万吨，同比增长5.01%，毛利率25.83%，是07  年以来的最好水平，铸管业绩稳定增长奠定公司成长基础；
􀂉  钢材产品业务锦上添花：公司钢材产品全部为螺纹钢，具有260  万吨产能，2009  年上半年公司生产钢材135.13  万吨，同比增长16.53%，毛利率10.35%；上半年主要是长材行情，螺纹钢产品迎合了市场需求，为公司业绩锦上添花。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂉  其他业务毛利贡献大幅增长：公司09  年上半年生产钢格板3.16  万吨，完成发电量2.2  亿度，同比大幅增长45.56%，合计为公司贡献毛利1.05  亿，较去年同期0.05  亿大幅增长；公司中期存货减值转回671  万元；
􀂉  芜湖新兴铸管对公司利润贡献较大：公司控股60％的芜湖新兴铸管公司09  年上半年铸管产量18  万吨、棒材（主要是螺纹）45  万吨，利润总额3  亿元（含1  季度退税0.5  亿元，对EPS  影响0.0255  元，属一次性补贴收入后期不再有）；
􀂉  芜湖新兴铸管发电项目成为下半年亮点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）芜湖新兴综合利用发电项目，计划投资4,990  万元。项目累计投入6,953.78  万元，其中本期投入3,393.40  万元。报告期内，完成了安装和单体试车，具备热试车和发电条件，计划下半年正式并网发电；
􀂉  投资策略：我们上调公司了09  年铸管价格和螺纹钢产量预测，预计09-11  年EPS  分别为0.83、0.95  和1.01  元，重申“强烈推荐-B”的投资评级，给予10  年15  倍PE，6  个月目标价14  元；公司公开增发收购芜湖新兴铸管40%股权进展将成为股价催化剂；