2016  年合约销售达1,080  亿元人民币，同比增长27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华润置地于1  月12  日公布了其2016  年全年运营数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016  年公司合约销售为1,080  亿元人民币，同比增长27%，顺利完成全年1,050  亿元人民币的销售目标；对应合约销售面积为776  万平方米，同比增长15%。公司在全国范围内拥有充足的土地储备，因此我们相信公司能够维持当前的销售增长势头。此外，公司在2017  年1  月的合约销售达102  亿元人民币，同比增长11%。我们预计公司2017  年销售目标将定在1,300  亿元人民币。
        2016  年投资物业租金收入为71.5  亿港元，同比增长9.4%。2016  年公司投资物业租金收入（包括酒店运营收入）为71.5  亿港元，同比增长9.4%，较我们预期的82.5  亿港元低了11  亿元或13.3%。我们认为该差异的主要原因是公司在2016  年或2015  年下半年期间新开业的购物商场主要集中在二三线城市，如温州、合肥、赣州，而这些地区的租金收入贡献低于我们的预期。
        2016  年购入1,050  万平方米土地储备。2016  年公司一共购入39  宗地块，新购入土地总建筑面积和权益面积分别达1,052  万平方米和817  万平方米，总代价为626  亿元人民币。除一宗在2016  年1  月购入的上海地块外，其余地块主要位于东北和东部的二线城市。新购入土地的楼面价为每平米5,951元人民币。
        是拥有最健康财务状况的开发商之一。公司2016  年中期净财务杠杆率为27.9%。尽管公司在2016  年下半年花费了357  亿元人民币购买土地，但其资产负债表仍处于健康的水平，我们预计公司净财务杠杆率在2016  年年底将维持在27.7%，而在2017  年净财务杠杆率将逐渐升至31.4%，但华润置地仍是拥有最健康财务状况的开发商之一。
        目标价由31.63  港元下调至31.24  港元。由于租金收入低于我们的预期以及房屋交付延期，我们调整了2016-18  的净利润预测，分别下调8.6%、10.0%和13.1%，至179  亿港元、198  亿港元和221  亿港元。此外，我们也下调了2017  年底公司资产净值预测，由每股45.18  港元下调至44.62  港元。目标价也因此由31.63  港元轻微下调至31.24  港元，相当于30%的每股资产净值折让。维持「买入」评级。