铁路投资仍快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年前6 个月铁路总投资2319.64 亿元,同比增长123.4%;铁路基建投资2014.56 亿元,同比增长155.1%;6 月份铁路总投资629.94 亿元,同比增长132.22%;铁路基建投资523.66 亿元,同比增长138.02%
2009 年4-6 月份的施工招标项目保持在较高水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从铁道部工程交易中心施工招标的项目来看,2008 年11 月份以来除了2009 年3 月份以外其余月份招标项目数量高于10 个项目,2009 年3 月份的数量稍低,为8 个;今年4 月份到6 月份的施工招标项目数量分别为26 个、17 个和19 个。截至6 月份累计招标项目95 个。
H 股募集资金造成的汇兑损失属政策因素造成,2009 年中期受益。只要持有的H股募资金仍有头寸不能结汇,汇率的波动造成的汇兑损失就可能长期存在。两家公司就H 股募集资金的结汇问题也在跟国家相关部门沟通。目前国家外管局已经同意中国铁建和中国中铁将H 股募集资金调回国内结汇。上半年人民币对美元、港币和欧元有非常微小的贬值,对澳元有12.92%的贬值,汇兑的负面影响已经消除。
中国中铁——国内订单快速增长。我们预计今年上半年公司的新签订单为2500 亿元左右,其中绝大部分是国内的订单,在手未完工订单大约5600 亿元。我们对公司2009-2010 年盈利预测的每股收益分别为0.26 元和0.36 元,业绩仍有一定上调的空间。由于今年上半年公司有大约7 亿汇兑收益,公司主业正常释放的情况下,预计公司中期的每股收益在0.14 元左右。
中国铁建——未来业绩增长可期,汇兑损失影响较小。我们预计今年上半年公司的签订单为2200 亿元左右,其中85%左右是国内订单,根据披露的两个国际项目的订单量超过176 亿元,在手未完工订单大约5900 亿元。我们对公司2009-2010年盈利预测,每股收益分别为0.44 元和0.64 元,业绩存在上调空间。由于上半年公司有一定汇兑收益,在公司主业正常释放的情况下,预计公司中期的每股收益在0.20 元左右。