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开元仪器研究报告:东兴证券-开元仪器-300338-深度报告:内生成长与扩赛道双轮驱动,职教龙头起航-170303

股票名称: 开元仪器 股票代码: 300338分享时间:2017-03-07 10:35:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨若木,洪一
研报出处: 东兴证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 2,166 KB 分享者: 35****5 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        开元仪器成立于2000年,公司定增方案于2月8  日获中国证监会批复核准,拟以12  亿元、1.82  亿元收购恒企教育100%股权及中大英才70  %股权,围绕公司转型发展战略打造第二主业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        煤质分析仪器及燃料智能化管理系统领头企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)顺应燃料管理智能化的变革趋势,公司积极拓展燃料管理智能化系统新业务,主业较为稳定。
        预计2020  年,职业教育培训市场规模可达到1.24  万亿元。专业细分的规模化发展、在线教育将成为职业教育培训未来发展趋势。
        收购恒企教育及中大英才,打造职业教育生态圈。公司将借助恒企教育完善线下网络,借助中大英才建设线上平台,通过产业融合打造职业培训、企业培训、人才就业的三位一体的职业教育生态圈。
        恒企教育是国内会计与IT  职业培训领军品牌。恒企以特色“O2O+实训”模式广受市场认可,在课程、教员、服务体系上实现标准化。截止16  年底,公司拥有230  个直营校区,计划今明两年每年新开校区不低于50家,承诺2016-2018  年扣非净利润分别不低于0.8、1.04、1.35  亿元。
        中大英才为国内在线职业教育领头羊。主营录播课程,课程涵盖工程、财会、资格、医药类等100  多类学科。2016  年新增“中大云校”和“准题库”等品牌,成立直播学院,抢占移动端市场和To-B  端市场。承诺2016-2018年扣非净利润分别不低于1500  万元、2000  万元与3000  万元。
        公司盈利预测。预测公司2016-2018  年营业收入3.43/8.44/10.50  亿元,净利润0.06/1.32/1.91  亿元。公司2016-2018  年预测EPS  分别为0.02/0.39/0.56  元,对应PE分别为950X/60X/41X,公司6  个月目标价为25.28,首次覆盖并给予公司“推荐”评级。
        风险提示:职业教育行业竞争加剧;并购整合效果不及预期。
        

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