投资要点
        公司布局刚果，产业链完整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主营钴盐、钴粉。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司于2007年开始布局刚果，成立了子公司刚果迈特，为公司生产所需的钴精矿提供稳定来源。公司拥有完备的钴一体化产业链，具备年产钴粉1500吨、电解铜5250吨、钴盐2800吨的产能规模。公司为钴粉领域龙头企业，2016年国内市场占有率1/3，出口占有率50.89%。
        钴价上涨，公司深度受益。钴的供需格局良好，钴价迅速上涨。从供给端来看，铜钴伴生，几乎无新矿山供应，供给弹性小，同时还面临手抓矿减少、刚果局势不稳等诸多因素；从需求端来看，三元材料持续放量将导致供需缺口扩大。钴价上涨是可持续的。公司布局刚果，原材料获取有保障，同时按照折价系数定价能够分享到钴价上涨的带来业绩增厚。
        布局海内外，募投项目带动业绩更上一层楼。公司募集资金用于钴粉生产线技改和扩建项目，投产后钴粉产能将翻一倍提升至3000吨，有效解决产能瓶颈，市场占有率有望进一步扩大；投资建设刚果迈特5000吨电解钴生产线，投产后公司钴粉的前道工序将在刚果完成，未来将减少近90%的运费成本，带动盈利水显著提升。    
        盈利预测：预计公司2017~2019年分别实现净利润1.09亿元、1.88亿元、2.99亿元，对应EPS为0.91元、1.57元、1.91元。根据可比公司估值比较法，我们认为给予公司40~45倍PE是合理的，对应股价为36.4~40.95元。
        风险提示：1、钴、电解铜需求不如预期；2、海外经营风险