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债券
利率中枢难降,信用防守为上。利率债配置价值仍在;信用债防守为上。在监管政策未落地、基本面未转向之前,可优先配置高等级、短久期等防守型品种,等待债市转向信号。转债存量博弈,等待供给。短期建议关注股性券的交易机会,长期配置机会还是要等待供给放量。
行业与主题热点
传媒:推荐低PEG、龙头。短期关注院线股:估值不高,平均30 倍PE,上半年催化剂多,关注海外大片对票房的贡献。教育、体育估值相对较高,中长期看好,目前推荐估值相对较低的个股。
新能源:四氧化三钴仍具备上涨潜力。供给收缩,弹性明显。需求延续平稳增长。目前钴酸锂生产企业四氧化三钴原料库存极低,预计价格仍有上涨潜力。
产值小、集中度高的环节涨幅更大。价格催化后续行情,同时四氧化三钴业绩弹性明显,板块估值合理,建议关注格林美、金川国际等。
旅游综合:1&2 月博彩数据跟踪:毛收入复苏超预期!2 月博彩毛收入同比+18%,行业复苏持续。过境及留宿游客增速加快,内地游客仍是主力军。行业复苏正从中场驱动转向VIP、中场共同驱动。中介人数量继续下降,信用风险降低。预计毛收入同比复苏趋势有望延续至今年8 月份。
重点个股及其他点评
宁波海运(600798):主业稳健,公路资产开始贡献利润。沿海散运2016 年形势前低后高。公司财务稳健,负债率较低,保证了能够挺过航运低谷期。高速公路经历近10 年的培育期,目前已经盈亏平衡,预计车流量每年自然增长约10%,目前仍远未达到饱和。
歌尔股份(002241):业绩优秀可持续、预期差显著。歌尔股份当前存在三大预期差:2017 年A 公司声学将继续升级&公司份额不会有大的扰动、国产机电声器件份额提升&出货增长&升级贡献可观业绩、PS VR2017 年多款“杀手级”内容将推升销量数倍增长。
奥马电器(002668):高送转,拟10 送10 转增20。中融金、钱包金服、钱包智能科技打造互联网金融全生态。业务进展顺利。公司增发募集19 亿元+非公开发债一期募集6 亿元,在手现金流充裕,外延基础坚实。