招商研发宏观组与策略组重要观点回顾摘要：
        宏观组。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、随着监管政策的不断升级，金融机构通过各种方式加杠杆以实现信用扩张的难度将越来越大，这对市场流动性无疑是负面消息，央行调节流动性的目的也仅是维稳而非宽松，监管升级也导致央行对市场利率波动的容忍程度不断加大，近两周以来我国利率债市场的乐观情绪似乎显得有些“底气不足”2、基本面方面，从制造业、服务业PMI、工业生产看，发达国家的制造业复苏和需求改善仍然延续，大宗商品价格整体回升仍然利于资源国需求，中国进口回升也对亚洲国家有正面影响.
        3、短期内，在需求、预期和低基数等因素的影响下，PPI  同比增速将进一步提升，影响市场通胀预期
        4、中国经济已经处于长周期的底部，下行空间有限，经济增长质量不断提高，1  季度经济向好，2-4  季度中国经济再度探底的可能性不高.
        策略组。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1、目前基本面仍处于补库存尚未结束、新订单较高的状态，景气度从上游传导到中游。1-2  月呈现中游崛起、投资品火爆，工业生产强劲。上游涨价传导到下游还比较顺利，但是需要关注通胀的走向。
        2、今年两会可能涉及多领域改革，如供给侧结构性改革、国企混改、金融体制改革、税费改革等；创新驱动，新技术新业态等；养老、税费、教育、住房、户籍、医疗、环保等民生问题；新型城镇化、京津翼协同发展、长江经济带、“一带一路”建设、房地产调控等问题。相关主题个股可以关注。
        3、从原则上看，我们维持最近一段时间以来上证指数3270-3330  和创业板指数1970-2050  之间极有可能形成上半年高点，并带来3  月份整体调整走势的观点。国外利空有提前出现的可能，国内利好则有落空的可能。因此，谨慎是未来2  周最合理的策略。
        4、节后市场反弹主要由散户资金入场推动，机构态度相对谨慎，反弹持续性可能不强，本周出现短期调整也是意料之中的变化。